上市快递公司业绩揭榜：极兔增长领跑、韵达掉队，单票价格依然承压

截至4月30日，7家快递上市公司——中通快递（2057.HK）、京东物流（2618.HK）、极兔速递(1519.HK)、韵达股份（002120.SZ）、申通快递（002468.SZ）、圆通速递（600233.SH）、顺丰控股（002352.SZ）均已发布2025年业绩报告。

财闻梳理发现，7家公司的营业收入均有增加，但净利润增速分化明显。有公司依靠国际化实现超90%的利润增长，有公司则因成本控制不力出现利润下滑。此外，2025年是快递行业反内卷的开局之年，但从年报结果看，各大快递上市公司的单票价格未见明显上涨，许多公司的单票价格仍呈下跌趋势。

顺丰营收称王，极兔增长封冠

营收方面，顺丰控股以3082.3亿元的营收规模位列榜首，但论增速，顺丰控股2025年营收仅增加8.4%。相比之下，京东物流的营收增速达到18.76%，增幅最大；韵达股份营收增幅最小，达6.03%。

净利润方面，7家公司中除了韵达股份外，都在2025年实现利润同比增长，但增长幅度分化明显。极兔速递2025年净利润增幅达到97.3%，远超其他同行，中通快递位列第二，净利润同比增加31.6%。相比之下，顺丰控股、圆通速递、京东物流、中通快递增幅不超过10%，而韵达股份净利润同比下降38.8%。

作为7家快递公司中唯一的国际化快递公司，极兔速递的业绩增长与东南亚市场发力有关。2025年从东南亚获得的45亿美元收入，占总营收比重为37.03%，该比重仅次于中国市场的55.19%。增速上看，极兔速递东南亚分部的营收增速和毛利增速分别为39.77%和35.99%，而对应中国地区增速分别为5.03%和5.72%。

申通快递的业绩增长与其2025年完成收购丹鸟物流密切相关。申通快递表示，2025年完成对丹鸟物流的收购，丹鸟物流核心业务为国内品质快递及逆向物流服务，并已构建起一张标准化直营网络，收购完成后，丹鸟物流成为公司高品质快递赛道的核心载体。财务数据显示，申通快递2025年时效快递收入同比增长151.9%（从21.29亿增至53.64亿）。

韵达股份的净利润减少与公司营收增幅小于营业成本增幅有关。2025年，韵达快递营业收入同比增加6%，但营业成本增加8.39%。具体看，派件综合服务成本和物料销售成本在2025年提升最快，分别同比增加16.12%和29.46%。此外，2025年韵达快递产生不小的资产减值损失和信用减值损失，两者合计达2.5亿元。

单票价格略微下降，反内卷成效仍待观察

2025年是中国快递行业反内卷的一年，该举措通过行政手段介入，制止快递公司低价收件，并逐步上调快递收件价格。据过往媒体报道，快递反内卷行动始于2025年7月，国家邮政局于7月29日召开快递企业座谈会，就治理“内卷式”竞争进行部署。随后在广东各地以及浙江义乌等地打响，逐步扩展至全国范围。

多家快递公司在年报中提及快递反内卷对经营的影响。

中通快递首席执行官赖梅松表示，四季度反内卷政策持续显效，快递行业极端低价现象得以遏制，中通快递业务量增速跑赢大盘，四季度达到106亿件，调整后净利润为27亿元。此外，全年散件业务量持续攀升，四季度达到日均980万件，同比增长38%。

韵达股份表示，得益于“反内卷”及快递行业进入传统旺季、公司服务质量提升以及产品结构优化，第四季度公司单票快递业务收入改善明显，经营活动现金流量净额、快递服务毛利率同比环比均双升。

财闻梳理6家快递公司（京东物流暂无可比数据）的可比快递单量和单票价格发现，2025年各家快递的快递单量均保持上涨，但快递单票收入呈现稳定趋势。大多数快递公司的价格有略微下降，其中顺丰控股单票价格下调幅度接近2元。

财闻从业内人士了解到，目前快递反内卷聚焦于通达系快递（申通、圆通、中通、韵达）和极兔速递，这些公司采取加盟制的方式快速扩张。而直营系的顺丰和京东暂未参加反内卷行动。

之所以产生这种情况，是因为顺丰和京东这两家公司主要运送高价值的货物，单价相比于通达系明显更高。而通达系主要对接低价值、低克重小件，这些小件毛利极低，同时总公司会对各分地加盟商设定较高的收单量考核，导致快递公司彼此内卷，单价越来越低，一度曾导致多地通达系加盟商倒闭。

不过，考虑到快递反内卷的行动开始于2025年第四季度，且单票价格提升幅度较低，快递反内卷的成效需要进一步观望。