石化产业一季度盈利同比增长20%，景气上行通道有望重启，关注化工板块低费率布局窗口

截至5月7日11时17分，化工行业ETF易方达(516570)跌3.73%，成交额达9046万元。个股方面，广东宏大（002683.SZ）涨超2%，金发科技（600143.SH）、光威复材（300699.SZ）涨超2%，中复神鹰（688295.SH）涨超1%，三棵树（603737.SH）、彤程新材（603650.SH）涨超1%，圣泉集团（605589.SH）等跟涨。

从基本面来看，化工产业一季度盈利水平复苏向好，中证石化产业指数2026年一季度归母净利润同比增长20%，指数净资产收益率（四季度滚动）同步回暖至10.2%。截至5月1日，中证石化产业指数2026年全年盈利同比增速的Wind一致预期上修至34%，板块整体盈利改善在一季报中获得印证。

供给端，化工基本面压制因素逐步出清。三月下旬以来，化工下游库存深度去化，补库需求逐步放量，油价波动率出现边际下行的有利信号，核心化工品种价差水平与产销率等关键指标修复向好。长期来看，"碳排放双控"考核强化有望对化工供给格局优化形成助力，海外产能退出进程加速或提升我国化工出口预期，两大积极因素双轮驱动之下，化工行业景气上行通道有望重启。

需求端，2026年一季度化工出口需求维持高增，煤化工等能源替代方向利润空间释放，部分库存收益亦有所体现，在供需格局本就修复的基础上，短期回调无碍长期景气修复趋势。

可关注化工行业ETF易方达(516570，联接A/C：020104/020105)，产品跟踪中证石化产业指数，一键打包石油化工、基础化工、煤化工产业龙头，管理费加托管费合计仅0.20%/年，显著低于同类产品，指数构成侧重供需改善明确的子行业，对涨价预期敏感。