古井贡酒财报背后的长期主义答卷

近期，古井贡酒（000596.SZ）相继披露2025年年度报告及2026年一季报。在白酒行业深度调整、分化加剧的周期中，公司坚持“品质求真、品行求善、品牌求美”的“三品工程”长期主义战略，交出了一份彰显发展韧性与创新活力的答卷。

2025年全年公司实现营业收入188.32亿元，归母净利润35.49亿元，综合毛利率维持在79.26%的高位，其中年份原浆系列毛利率达84.86%，展现出强劲的产品溢价能力。

进入2026年，公司延续稳健经营态势，一季度实现营收74.46亿元，归母净利润16.07亿元，为全年高质量发展奠定坚实基础。

品牌升维构筑长期主义价值高地

在行业普遍为短期业绩承压的背景下，古井贡酒始终坚持品牌引领战略，将“三品工程”作为穿越周期的压舱石。2025年以来，公司围绕“品质求真、品行求善、品牌求美”的内核，持续提升品牌高度与温度，在国内外舞台上演了精彩的文化叙事。

国际舞台上，古井贡酒以“中国酿世界香”为抓手，实现品牌能级跃升。作为2025大阪世博会中国馆唯一举办两场企业日的官方合作品牌，古井贡酒全球首发“汉、唐、宋、明”国潮新品，将中华酒文化与东方美学融入世博舞台。同期举办的亳州-东京经贸交流会暨中国酒文化全球巡礼（日本站），进一步推动了中国白酒的国际表达。中国酒业协会秘书长何勇用“液体史诗”肯定中国白酒，以“世博舞台上的中国酒使”赞誉古井贡酒。六届世博会、五度荣膺中国馆官方合作伙伴的深厚渊源，使古井贡酒的全球辨识度与品牌高度显著提升。

年轻化赛道上，古井贡酒主动拥抱Z世代，实现品牌沟通的破圈迭代。2025年8月，公司推出行业首款“轻度”概念产品——古井贡酒·年份原浆轻度古20，以26度低酒精度和“轻松、悦己”为特性，精准切入年轻人“轻量化、轻生活、轻社交”的新消费趋势。配合“奶绿波”等社交热点的高效承接，古井贡酒在抖音、小红书、视频号等内容平台打造出多条千万级、数十条百万级播放量的爆款内容，初步摆脱价格促销依赖，迈向“品销合一”新模式。与此同时，公司持续开展“三贡节”IP活动，与年轻人携手“贡创、贡献、贡享”，让品牌融入年轻人的生活场景，打造出独有的年轻吸引力。

“三品工程”的持续深化，为品牌建设提供了底层支撑。从2014年古井集团提出“做真人，酿美酒，善其身，济天下”的企业价值观，到将“真善美”理念具象化为“品质求真、品行求善、品牌求美”，这套体系早已超越企业自身发展范畴，为中国白酒行业的高质量发展提供了可行性路径。今年4月举办的第七届“真善美”古井贡酒·年份原浆“三品工程”启动仪式，进一步明确“三品工程”是古井高质量发展的压舱石，也是白酒行业回归价值本质的最优解。

产品矩阵优化形成“高端树品牌、大众走量”协同格局

面对消费分级与场景变迁，古井贡酒以清晰的产品矩阵战略实现结构性增长。年份原浆系列稳居核心支柱，大众产品经典回归补齐腰部，年份原浆轻度古20等创新单品开辟年轻增量，电商渠道爆品频出——多维度协同发力，筑牢了穿越周期的产品护城河。

核心基本盘：年份原浆系列量价齐升，彰显超强溢价能力。2025年年报显示，年份原浆系列实现营收145.92亿元，占总营收比重达77.5%，毛利率高达84.86%。在行业价格体系普遍承压的环境下，核心产品年份原浆古8、古16在重点区域仍保持较强动销韧性。这得益于公司主动优化经销商结构、控货稳价的战略定力——宁可牺牲短期增速，也要捍卫渠道生态健康与价格体系稳定。

大众市场布局：古井贡酒第八代与老瓷贡光瓶酒经典回归，形成“高端树品牌、大众走量”的协同格局。面对消费理性化趋势，古井贡酒通过经典产品的品质升级与包装焕新，补齐中低价位段，覆盖县乡终端及家庭自饮等高频场景。其中，“打酒铺”采用“前店后坊、现打现卖”模式，契合去包装化的理性消费趋势，降低名酒消费门槛，让白酒重返日常、宴席等真实消费场景。

年轻化创新：年份原浆轻度古20开辟新赛道，引领低度白酒消费潮流。数据显示，Z世代饮酒参与率从2023年的66%增长至2025年的73%，成为酒类消费的重要增长引擎。古井贡酒·年份原浆轻度古20以26度、“轻松、悦己”为特性，满足了年轻人对微醺、快乐、治愈的情绪价值需求。自2025年8月上市以来，该产品迅速成为社交平台的热议单品，配合会员体系、“打酒铺”等C端触点，将消费者从“被动购买者”变为“品牌共建者”，加速推进公司从渠道驱动向用户驱动的战略5.0转型。

电商渠道爆发：线上收入同比增长30.65%，爆品战略成效显著。2025年，古井贡酒电商业务全年动销出库同比大幅增长，圆满完成年度目标。京东、抖音等平台均超额完成全年任务，京东超品日28小时内GMV同比增长160%，站内外曝光量同步大幅提升。在整体市场承压背景下，年份原浆礼盒系列同比增长约20%，节庆与宴席场景需求韧性凸显。公司坚持爆品打造战略，成功培育出多个市场表现强劲的单品，电商渠道已成为古井贡酒推动品牌年轻化、触达新消费群体的重要阵地。

结语：2025年的古井贡酒，没有回避行业的冷，也没有沉迷于流量的热。它在每一个县城、每一条街道扎下根，在世界的舞台上举起杯，在年轻人的手机屏幕里讲出新故事。这不是一家“只会整活”的白酒企业，而是一家在周期中学会跑步、在风雨中修好屋顶的白酒品牌。2026年，古井贡酒已将其定为“奋进穿越年”，以“稳”为底、以“新”为翼，向下扎根、向上生长，在行业出清的后半程，努力交出一份长期主义答卷。