花旗：铜跃居首选！五矿、洛钼入列，锂电持续看好

5月12日，花旗（C.US）称，自伊朗冲突以来，除锂业股外所有其他矿业股票的表现均逊于底层商品及在美国上市的矿业同行，这可能反映了股市正在消化需求放缓的风险。尽管如此，认为股票表现应会追随商品价格补涨。

分析师Jack Shang等人在报告中表示，考虑到目前表现落后以及中东局势可能降温，铜跃居偏好顺序首位。将五矿资源（01208.HK）和洛阳钼业（603993.SH）加入首选清单。若霍尔木兹海峡重新开放，预计两者表现都将跑赢。江西铜业（600362.SH）表现最差，但这主要是受硫酸价格上涨影响；若局势降温，化工产品价格可能下跌，因此未将其列入首选。中期仍看好铝。尽管海峡重启会导致中东停产的铝产能恢复，但这需要时间，且除中国外的地区仍将处于短缺状态。由于中国铝业（601600.SH）表现滞后过多，将其保留在名单中。将中国宏桥（01378.HK）移出名单，但中期仍看好其分红加回购。保留了赣锋锂业（002460.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）和宁德时代（300750.SZ），因预计电池价格的上行周期将在2026年持续。新的偏好顺序为：铜>铝>锂>磷酸铁锂(LFP)正极>电池>黄金>煤炭>钢铁>水泥。