莱茵生物：当前非人工甜味剂赛道整体处于成长期，市场空间广阔 远未饱和

5月14日，莱茵生物（002166.SZ）发布投资者关系活动记录表。其中提到，从市场发展角度，当前非人工甜味剂赛道整体处于成长期，国内市场可能还只处于培育期，市场空间广阔，远未饱和，因此我们认为目前行业参与者的核心共识应该是更聚焦于共同去做大非人工甜味剂这个市场，现在谈产品替代可能还尚早。另外从产品属性看，公司核心天然甜味剂属于高倍甜味剂，源自植物提取，主打“天然、植物甜”标签，契合品牌对纯天然原料来源的诉求；而阿洛酮糖属于发酵来源的低倍甜味剂，优势是口感接近蔗糖、有美拉德反应，更适配烘焙等场景，其甜度仅为蔗糖的 70%，且单倍甜度价格远高于天然甜味剂。因此，结合二者特性差异，我们认为复配或许更可能成为行业主流趋势。基于此，公司近年重点布局配方研发业务，上海配方应用研发中心每年都会推出上百种定制化的配方，深度服务国内食品饮料客户，提供“原料+配方”一体化解决方案。此举既强化客户粘性，也推动公司从单一原料供应商向天然健康产品服务商升级。