江瀚新材：一季度海外恐慌性补货，2026年含硫硅烷销量应能重新回升

5月14日，江瀚新材（603281.SH）发布投资者关系活动记录表。

关于产品价格方面，2026年第一季度产品价格上涨，销售价格已超过2025年第一季度水平。影响价格变动的因素包括中东地区冲突导致海运中断、原料输出受阻，石化原料价格上涨；功能性硅烷行业连续低迷，部分产能已关停；市场需求持续增长；美国关税政策新变化使出口税负降低。目前公司约三分之二的产品价格仍在上涨，价差正在向好发展。

关于市场需求情况，一季度在毛利率环比提高4个百分点的前提下，销量环比增长12%，创历史新高。含硫硅烷在2025年受欧洲本地供应优先影响销量减少，但从2026年第一季度海外恐慌性补货来看，2026年销量应能重新回升。公司现有2.5万吨工业级正硅酸乙酯产能，正处于产业化建设阶段的9N级正硅酸乙酯是公司当前重点发展方向。

关于行业情况，海外五家主要功能性硅烷厂家过去基本满产，欧洲既没有减产也没有扩能。信越化学受原材料涨价影响更大，但其产品价格高能够承受涨价。

关于公司经营，2025年第四季度毛利率下降是由于原料采购成本上涨与产品涨价存在时间差。在建的硅基新材料绿色循环产业园项目中，1万吨乙烯基硅烷生产线已调试完成，1万吨氨基硅烷生产线正在调试中，1万吨环氧基硅烷计划年底建成。公司目前处于满负荷状态，一季度销量创历史新高。

公司在高端产品领域的优势依靠管理机制及创新研发，通过长周期投入和高效激励机制实现。公司目标是到2030年全产能达到60万吨/年，功能性硅烷产能20万吨/年，高端产品利润贡献占比保持在50%以上。后续投资方向将重点发展高端硅烷和湿电子化学品相关产品。

关于收购计划，公司表示收购落后产能不符合战略。董事长个人规划方面，公司产销经营已全面交由总经理负责，董事长将适时退居二线。