华源证券：北美数据中心的装机容量有望从2025年的40GW左右提升至2030年130-170GW

5月17日，华源证券发布了一篇汽车行业的研究报告。行业周观点及投资分析意见：

（1）整车：华源证券预计步入5月后整车个股将开始分化，板块性上涨机会将减弱，后续个股行情或将继续围绕各家车企重点产品周期展开，近期重点关注理想汽车新款L9上市后表现。

（2）零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。国内外液冷或主要将在下半年开始规模化出货，板块或将首次步入业绩兑现阶段。

（3）自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年。因此，若行业主旋律以技术变革为主应关注头部智驾乘用车主机厂，而若以商业变革为主则应关注以Robotaxi为代表的L4应用企业，继续2026年全面看多Robotaxi赛道。

本周行业专题研究：2030年北美离网发电需求空间测算。华源证券测算，北美数据中心的装机容量有望从2025年的40GW左右提升至2030年130-170GW（按中值150GW测算，较之25年的增量达到110GW），这其中靠电网并网满足的增量需求预计不超过50%，50GW以上的需求可能需要依托自建电源满足，自建电源中天然气占比短期或接近75%，显著高于传统电网的40%左右。天然气模式下，可选发电方式主要包括燃气轮机、往复式内燃机、固态氧化物燃烧电池等，这些细分方向的整机/零部件供应商有望充分受益于北美AI“缺电”带来的需求高景气。