华泰证券：美联储今年维持政策利率不变，明年中性预测加息两次

5月20日，华泰证券最新研报指出，去年下半年，联储降息暂停，或意在为新任联储主席留出空间。今年1月特朗普提名沃什接任联储主席后，市场普遍预期下半年重启降息（彭博一致预期，下同）。然而，年初至今美国经济基本面、市场环境、及联储人事均发生了一些超预期的变化。市场非但不再定价联储今年下半年降息，同时还出现了对明年加息的定价。在重新评估最新的信息，尤其是在美国上市公司一季报后市场资本开支预期大幅上修、金融条件明显宽松后，我们认为，联储今年下半年的确很难再降息，且按目前趋势，明年或许有加息的必要性。我们最新的基准假设是：联储今年维持政策利率不变，但指引将比此前偏鹰。明年中性预测是加息两次，高于目前市场预期，主要基于名义增长较为乐观的基准假设。然而，这一预测仍面临美国经济基本面、地缘政治变化以及全球增长等诸多不确定性。