锌价走强超预期，过剩落空

据外媒5月20日报道，锌价持续走强超出市场预期，伦敦金属交易所（LME）三个月期锌价格上周达每吨3,633.50美元，创近四年高点，年初至今已涨13%。此前分析师对第二季度平均预测仅为3,041.50美元，最乐观也未超3,318美元。

尽管需求疲软，且市场原预期今年将出现显著供应过剩，但现实已偏离预期。国际铅锌研究小组（ILZSG）已修正预测，确认去年出现小幅短缺，今年或再缺1.9万吨。

供应端受双重冲击：嘉能可哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂5月5日爆炸减产、Nexa Resources秘鲁Cajamarquilla工厂因火灾停运，合计影响年产能约60万吨。

LME总库存现为15.6万吨，年初以来仅增21,125吨，远低于2024年40万吨峰值。西方冶炼瓶颈与库存乏力共同抑制过剩形成，价格高企已反映供需紧平衡。