券商股权投资增益显著，证券保险ETF易方达涨2.74%

截至5月21日10点3分，上证指数涨0.77%，深证成指涨1.89%，创业板指涨2.24%。光学光电子、电子纸、MicroLED概念等板块涨幅居前。

ETF方面，证券保险ETF易方达（512070）涨2.74%，成分股东方财富（300059.SZ）、招商证券（600999.SH）涨超5%，华泰证券（601688.SH）、广发证券（000776.SZ）、方正证券（601901.SH）、中信证券（600030.SH）、中信建投（601066.SH）、兴业证券（601377.SH）、中国银河（601881.SH）、国投资本（600061.SH）等上涨。

消息面上，长鑫科技最新的招股说明书中，招商证券、华安证券、中信建投以及中金公司四家券商通过旗下子公司或参股基金持有其股权。根据最新估值测算，若长鑫科技完成IPO，这四家券商合计持有的股权账面价值将高达327亿元，这笔股权投资带来的业绩增益有望大幅增厚相关券商的净利润。

中银证券表示，截至5月15日，券商板块市净率1.14倍，低于近十年10%分位点，与行业基本面、景气度之间存在错配，板块具备较好的配置性价比。衍生品新规落地引导行业向客需业务转型，头部券商有望受益于资本与风控优势。建议关注三条主线：1）在资本实力和客群基础方面优势明显的低估值龙头券商；2）低估值且大财富贡献较高的券商；3）存在潜在并购主题催化的相关标的。

长江证券指出，券商并购重组标的在公告发布后的短期窗口内，通常会受到事件驱动而阶段性跑赢板块与大盘，但随时间维度拉长，股价表现则有所分化。长期来看，我们认为并购带来的投资机会大小及估值提升与否，终将回归重组效果本身，即能否实现基本面改善和竞争力提升。值得期待的是，一系列券业并购重组之后产生具有国际竞争力的一流投行，从而提升估值水平。

证券保险ETF易方达（512070）A股保险含量最高的证券保险主题ETF，保险占比38%，证券61%。