政策与算力需求共振，科创创业人工智能ETF易方达涨1.37%

截至5月25日10点26分，上证指数涨0.66%，深证成指涨0.82%，创业板指涨0.85%。煤炭开采加工、培育钻石、白酒等板块涨幅居前。

ETF方面，科创创业人工智能ETF易方达（159140）涨1.37%，成分股寒武纪（688256.SH）、慧博云通（301316.SZ）涨超5%，新易盛（300502.SZ）、复旦微电（688385.SH）、星宸科技（301536.SZ）、凌云光（688400.SH）、全志科技（300458.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、芯原股份（688521.SH）、数字政通（300075.SZ）等上涨。

消息面上，国家数据局局长刘烈宏日前主持召开词元经济座谈会，明确将把推动词元经济发展纳入工作体系，以行业高质量数据集建设和全国一体化算力网建设为着力点，深入推进数据要素市场化配置改革。此前，国家数据局在相关文件中首次提出“探索词元交易等新型交易模式”，这是官方政策文件中首次出现“词元交易”这一表述。词元作为人工智能服务的计量与结算单位，其交易模式的探索与政策支持，为人工智能产业的数据要素市场化配置与商业化应用提供了新的制度框架和发展预期。

广发证券表示，①国内外CPU公司有望受益于技术架构的升级。CPU和GPU的配置比例持续提升的趋势确定，在AIAgent的应用拉动CPU需求增长的过程中，国内外CPU公司有望共同受益于技术架构升级带来的潜在市场规模扩大的趋势。②国产AI大模型持续迭代；“国产算力+国产模型”自主可控建设的加快。根据国家数据局数据，截至26年3月底，中国AI大模型日均Tokens消耗量已达140万亿，国内Tokens的快速增长，既源于国产模型能力的持续迭代，也反映了其在编码、智能体及视频生成等多个场景落地的高频使用。再考虑到国产大模型加大力度适配国产算力芯片的趋势，国产AI芯片有望随着国内AI大模型Tokens的增长而放量。

西部证券表示，PCIeSwitch作为重要的互联芯片，在生成式AI算力需求的驱动下，需求有望持续增长。国产算力基础设施的加速建设，有望驱动国产高速率PCIeSwitch的技术落地与商业化，行业头部公司有望产生弹性较大、确定性较高的增量空间。

科创创业人工智能ETF易方达（159140）跟踪中证科创创业人工智能指数，该指数聚焦双创板块人工智能相关标的，同时配置海外及国内算力，且海外算力敞口较高。