ETF月评（2026年5月）：科技主线延续，宽基抛售再创新高

2026年5月，A股走势出现分化。沪指在月中触及4258.86点后，下半月走势有所回落，全月下跌1.06%；创业板指数维持强势，全月累计涨幅9.81%。

5月市场延续了以科技为主的行情走势，包括封装、PCB、铜缆等板块走势靠前，油气、农产品、猪肉等则表现不佳。

中韩半导体涨幅一骑绝尘

科技相关产业链是2026年5月表现最好的资产，相关ETF收益包揽涨幅榜前列。中韩半导体ETF华泰柏瑞以单月39.34%涨幅排名所有ETF第一，跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数的科创半导体ETF华夏同样表现不俗，全月净值累计上涨24.44%。此外，5GETF博时、通信ETF银华、半导体龙头ETF工银等基金5月涨幅亦超过20%。

华夏基金数量投资部基金经理杨斯琪向财闻表示，5月A股在存量博弈下震荡加剧，科技主线虽延续动量但内部极致分化。半导体板块作为电子行业的核心，受益于AI算力与国产替代逻辑，表现强势，但资金虹吸效应显著，高位筹码浮盈松动引发对拥挤度的担忧。

当前市场正处于风格再平衡的关键期。随着前期领涨板块面临调整压力，资金有望向性价比更高的方向切换。展望后市，若市场确立阶段性调整，半导体等前期强势板块在消化估值后，有望凭借产业景气度回升迎来新一轮增量资金关注。建议投资者理性看待短期波动，聚焦具备业绩支撑的核心资产，把握风格切换中的布局良机。

资金流向：核心宽基延续抛售趋势，资金寻找结构性机会

5月ETF市场合计净流出超过3300亿元。分类型来看，股票型ETF在4月单月净流出接近2600亿元后，5月流出额继续扩大，全月净流出3487.17亿元；商品型ETF、跨境型ETF全月净流出同样接近百亿体量；债券型ETF维持此前的净流入趋势，5月资金净流入接近250亿元，但相比4月的387.88亿元的净流入有所收窄。

单只基金的资金流向进一步体现了这一特征。

2026年5月，市场延续低风险偏好，银华日利ETF、华宝添益ETF分别净流入53.11亿元和51.83亿元，稳居流入榜前列；可转债ETF虽当月下跌2.05%，仍获43.45亿元资金净流入；城投债ETF、公司债ETF及30年国债ETF亦分别吸金31.27亿元、28.07亿元和24.01亿元。值得注意的是，5月固收资金开始有所调仓，4月高居流入榜首的短融ETF海富通5月出现了84.19亿元的净流出，

市场资金并未完全放弃权益投资，5月通信ETF国泰以53.98亿元的净流入位居全市场第一，当月该ETF涨幅高达20.36%；红利类品种也吸引资金抄底，红利ETF华泰柏瑞与红利低波ETF华泰柏瑞在分别下跌4.04%和1.77%的情况下，各自净流入25.70亿元和25.51亿元；证券ETF国泰则在下跌4.17%的同时获得24.92亿元资金净流入。

过去一整个月A股核心宽基ETF继续遭遇大规模抛售，沪深300ETF华泰柏瑞单月净流出高达503.22亿元，沪深300ETF易方达、沪深300ETF嘉实、沪深300ETF华夏分别净流出360.95亿元、286.58亿元和221.63亿元；上证50ETF华夏净流出288.81亿元，中证500ETF南方净流出275.43亿元。此外，前期表现活跃的科创50品种也面临资金流出，科创50ETF华夏、科创50ETF易方达分别净流出147.44亿元和77.13亿元，尽管两只ETF当月均录得超过11%的涨幅；创业板ETF易方达亦净流出73.24亿元。

规模变化：短融ETF海富通结束规模增长趋势

ETF市场整体规模变化进一步凸显了资金在不同资产类别之间的调仓趋势。

从规模增长端来看，通信主题ETF表现尤为突出。通信ETF国泰5月规模激增103.46亿元，总规模升至336.43亿元；通信ETF华夏规模亦增长45.54亿元，达到155.97亿元。

与此同时，固收及货币类产品继续保持规模扩张趋势，银华日利ETF、华宝添益ETF规模分别增长53.71亿元和51.83亿元；城投债ETF海富通、可转债ETF博时、公司债ETF易方达规模分别增加32.81亿元、29.17亿元和29.03亿元。此外，科创芯片ETF嘉实规模增长39.13亿元至470.57亿元，创业板50ETF华安增长31.47亿元，纳指ETF广发亦获得30.25亿元的规模增量。

在规模缩减端，A股核心宽基指数继续遭遇规模抛售。沪深300ETF华泰柏瑞单月规模缩减468.68亿元，沪深300ETF易方达、沪深300ETF嘉实、沪深300ETF华夏分别减少334.15亿元、269.48亿元和203.81亿元；上证50ETF华夏规模缩减293.46亿元，中证500ETF南方缩减263.96亿元。上述六只宽基ETF合计规模减少超过1800亿元。

行业主题方面，港股通互联网ETF富国规模缩减108.20亿元，化工ETF鹏华缩减104.26亿元。此外，短融ETF海富通结束了此前连续多月的规模增长态势，5月规模减少83.20亿元；黄金ETF华安亦遭遇81.32亿元的规模缩减。