4000亿牛股遭遇“小作文”，北向资金加仓12亿东山精密

2026年6月1日早盘，PCB（印制电路板）行业龙头东山精密（002384.SZ）股价骤然走弱。

10点30分，东山精密股价一度触及跌停，尽管午间休市前跌停板一度打开，但抛压并未显著缓解。午后2点30分许，股价再度封于跌停。截至收盘，东山精密报收191.75元/股，全天成交136万手，成交额放大至267.2亿元。

市场层面，关于本次下跌有市场传言称，东山精密旗下索尔思光电的收购事项、港股上市进程可能面临阻滞。与此同时，社交媒体亦有信息显示，长江证券（000783.SZ）电子行业分析师杨洋已就前述传闻作出澄清，否认相关不实说法，并透露公司董事长拟于次日早间召开电话会议，就近期经营状况进行解读。

针对上述市场信息，财闻多次致电东山精密董秘办公室，但电话始终无人接听。

龙虎榜方面，今日龙虎榜数据显示，买方前五席位中，深股通净买入12.33亿元，国泰海通（601211.SH）上海分公司净买入11.51亿元，另有三家机构专用席位分别净买入6.33亿元、2.35亿元、1.94亿元。

卖出方面，深股通同日卖出12.09亿元，中金财富深圳五和大道净卖出5.01亿元，开源证券徐州分公司净卖出3.11亿元。

大量机构重仓东山精密

尽管今日股价跌停，但纵观2026年整体数据，东山精密股价累计上涨126.50%，同期大盘涨幅仅为13.42%，公司市值一度触及4000亿元关口。

东山精密是众多公募机构的重仓配置标的。回溯机构持仓变化轨迹，同花顺iFinD数据显示，2025年初共有818只基金持有东山精密，合计持股约2.47亿股，对应持仓市值72.24亿元。至2025年中期，尽管持仓基金家数小幅降至751家，但持股总数反而增至2.78亿股，显示存量机构在此期间选择了进一步加仓。

真正的持仓结构变化出现在2025年下半年。截至2025年末，持有东山精密的基金数量快速攀升至1139家，持股数量达到4.64亿股，较年初几乎翻倍。进入2026年一季度，机构重仓趋势仍在延续。由于季报仅披露前十大重仓股，以2025年三季度数据作为参照基准，2026年一季度末，425只基金合计持有的2.88亿股，相比2025年三季度的226只基金、2.18亿股仍有明显增长。此外，截至2026年一季度末，共有29只基金持有东山精密的仓位比重超过9%，在全市场基金中占比约7%。

按持仓股数排列，截至2026年第一季度末，傅鹏博管理的睿远成长价值混合持有1700万股东山精密，占基金净值比达到9.72%，根据iFinD估算，单只股票对产品的收益贡献率达到2.14%。傅鹏博外，摩根资产管理的杜猛、广发基金刘格菘、永赢基金任桀均在2026年一季度末时均至少持有了700万股东山精密。

多家券商仍看好未来前景

作为AI算力发展的重要受益标的，东山精密在全球PCB产业中占据关键位置。公开资料显示，东山精密是全球第一大边缘AI设备PCB供应商、全球第二大软板供应商以及全球前三大PCB供应商，也是全球少数同时具备高端PCB、自研光芯片、高速光模块一体化供应能力的企业，其产品合计约占高端AI服务器物料成本的9%至14%。

多家券商对于板块未来走势仍呈积极态度。东吴证券（601555.SH）近日研报认为，AI拉动PCB扩产，上游原材料缺口趋于紧张。2025年起PCB行业产能日益趋紧，主流厂商加速扩产，2025年9家头部PCB企业资本开支达267亿元，同比增长111%，2026年第一季度资本开支达125亿元，同比增速升至182%。算力建设的非线性增长带动PCB材料需求快速提升，而日韩企业扩产意愿偏弱、速度较慢，供需缺口持续拉大，目前进口铜箔设备与电子布设备均处于供不应求状态。

国金证券（600109.SH）指出，当前Transformer架构下的大模型推理存在算力与带宽的极端错配，英伟达（NVDA.US）推出的解耦式推理架构对PCB提出了高密度封装、高速互联、高功率供电散热等一系列严苛要求，PCB的技术门槛与认证周期正在向半导体封装看齐。

招商证券（600999.SH）则从东山精密具体业务线展开分析，其认为索尔思光电并表后，800G光模块已向Meta（META.US）出货，Oracle、Microsoft、xAI等客户导入进展顺利，AWS及英伟达1.6T产品送样也在推进；刚性PCB业务方面，公司具备78层以上超高多层及7阶厚板HDI制造能力，已累计投入超13亿美元扩充高端产能，服务器领域GPU/ASIC客户打样进展顺利。不过，研报同时也提及FPC业务中泰国工厂2025年亏损约2亿元对盈利的拖累。