日均新增15.36万户！新股民回来了，机构抛售中寻找新赛道

刚刚过去的5月，A股市场走势出现分化，沪指在月中触及4258.86点后，下半月走势有所回落，全月下跌1.06%；创业板指数维持强势，全月累计涨幅9.81%。

尽管大盘行情较4月有所走弱，但A股新增投资者开户数据已经迎来反弹。上交所数据显示，2026年5月上交所A股新开户数为276.53万户，环比增长11.05%；日均新开户约15.36万户，较4月的日均11.33万户明显回升。

在新开户人数止跌回升的同时，市场风险偏好也呈现出新的变化。5月ETF市场权益类ETF合计净流出近3500亿元，机构资金延续避险偏好，但具体到各个板块，资金仍在寻找结构性机会。

日均开户有所回暖

具体数据来看，2026年5月A股新开户总数为276.53万户，其中A股个人投资者开户275.50万户、A股机构投资者开户1.02万户。

尽管绝对数值相比1、3月份的单月450万户以上规模差距明显，但较4月的249.13万户环比提升约11个百分点。日均开户方面，5月A股日均开户数从4月的11.33万户提升至15.36万户，投资者入场意愿有所增强，但相比一季度整体情况仍有差距。截至2026年5月末，年内累计新开户达到1729.76万户，较2025年同期继续保持较快增长。

资本市场方面，2026年5月A股走势出现明显分化。沪指在月初延续反弹，月中一度触及4258.86点的年内新高，但下半月走势承压回落，全月最终收跌1.06%。与之形成鲜明对比的是，以科技成长为代表的创业板指数表现强势，全月累计涨幅达到9.81%，赚钱效应显著。

避险风格下机构寻找结构型机会

与个人投资者开户小幅回暖不同，机构资金在5月延续了低风险偏好，且避险力度进一步加大。

根据iFinD数据统计，5月ETF市场合计净流出超过3300亿元，其中股票型ETF单月净流出达到3487.17亿元，较4月的接近2600亿元继续扩大；债券型ETF虽维持净流入，但规模收窄至250亿元附近。

尽管整体风险偏好偏低，市场资金仍在寻找部分结构性机会，通信ETF国泰以53.98亿元的净流入位居全市场第一，该ETF当月涨幅高达20.36%；科创芯片ETF嘉实也获得资金关注。此外，红利类品种成为资金抄底的对象，红利ETF华泰柏瑞与红利低波ETF华泰柏瑞在分别下跌4.04%和1.77%的情况下，各自净流入25.70亿元和25.51亿元；证券ETF国泰则在下跌4.17%的同时获得24.92亿元资金净流入。

另一个值得关注的现象是，5月下旬起，当股市处于相对高位，沪深300成交量开始放大，A股宽基ETF遭遇了抛售。沪深300ETF华泰柏瑞单月净流出高达503.22亿元，沪深300ETF易方达、沪深300ETF嘉实、沪深300ETF华夏分别净流出360.95亿元、286.58亿元和221.63亿元；上证50ETF华夏净流出288.81亿元，中证500ETF南方净流出275.43亿元。

此外，前期表现活跃的科创50品种也面临资金流出，尽管科创50ETF华夏、科创50ETF易方达当月均录得超过11%的涨幅，但全月分别净流出147.44亿元和77.13亿元。

开户合规性同步升级

随着整体开户人数增长，券商在相关环节的合规性要求也在同步升级。

五月底多家媒体曝出中国证券业协会已发布《证券公司风险数据管理示范实践》，并向行业征求意见，其对券商App个人信息采集与使用划出了明确红线。新规要求，券商在收集含个人客户信息的风险数据前，须确保过程合法正当，不得窃取、超范围收集或未经合法授权获取数据。券商通过App开户采集个人客户基本信息后，若需用于证券交易以外的用途，应当通过隐私政策等方式明确告知收集使用的目的、方式、范围，并征得用户同意。此外，新规还对券商跨境数据流动提出管控要求，券商App已被明确列入治理范围。

在此之前，5月15日第八个“全国投资者保护宣传日”当天，中国证监会副主席陈华平表示，证监会将加快推进证券公司监管条例和上市公司监管条例等重点法规的制定修订。同日，中国证券业协会发布《证券公司投资者服务与保护报告（2026）》，聚焦新入市投资者等重点群体，推动分层分类精准投教服务。