资金扎堆布局铜！CME净多头持续高位，LME看涨期权持仓大幅领先

6月18日，据财闻海外资讯，尽管今年1月铜价投机高峰有所降温，但市场看涨情绪仍持续活跃。机构与散户投资者因铜在能源转型与人工智能中的战略价值持续入场。

芝加哥商品交易所（CME）旗舰铜合约净多头持仓从3月低点35,802手升至6月初77,131手（2021年初以来最高），虽回落至71,127手，但多头驱动明显，空头头寸长期低于20,000手，市场几无空方力量。算法基金持续追随动量，若涨势延续将加码。

面向散户的CME微型铜合约1月至5月交易量同比增长83%，超300万公吨，5月底未平仓合约为去年同期三倍；4月事件期权成交量达145,478手（历史最高），5月为历史第二高，反映公众参与深化。

LME期权市场看涨预期强劲，截至6月12日，12月到期看涨期权未平仓近112,000手，远超看跌期权的52,000手，重点行权价15,500及17,000美元/吨合计覆盖超85万吨铜。当前LME价约13,800美元/吨，市场已定价显著上行空间，甚至有投资者布局25,000美元/吨行权期权。

花旗（C.US）分析师指出，资金推动已成铜价关键逻辑，如2020年吸纳过剩供应推升价格。当前基于结构性前景的投机或催生自我实现预言，市场弹性有限，价格反应敏感。