油价下行叠加燃油附加费下调 连续回调航空股集体反弹

6月24日，连续下跌的航空股反弹，其中，中国国航（601111.SH）涨3%，国泰航空（00293.HK）涨2.35%，中国东方航空、美兰空港（00357.HK）涨超1%，中国南方航空（600029.SH）跟涨。

消息面上，美伊达成临时谅解协议，霍尔木兹海峡通航风险解除，原油地缘避险溢价快速出清，WTI 原油同步走弱，直接修复市场对航空盈利的悲观预期。

燃油是航司第一大成本项，航油占航空公司总运营成本25%-36%，油价每下行10美元 / 桶，头部航司全年利润可增厚数亿元；国航、国泰航空国际航线占比高，油价回落带来的盈利弹性更强。国内燃油附加费降低6月国内航油出厂价环比下调，同步下调燃油附加费，一方面直接压缩航司运营支出，另一方面降低出行门槛，刺激价格敏感客流释放。