高盛称基本面仍在增强，A、H股芯片股联袂爆发

6月24日，A股存储芯片板块涨幅居前。盘面上，N臻宝上涨977.36%，汇成股份（688403.SH）此前20cm涨停，精测电子（300567.SZ）涨超17%，富满微（300671.SZ）、精智达（688627.SH）、聚辰股份（688123.SH）、天华新能（300390.SZ）、协创数据（300857.SZ）、珂玛科技（301611.SZ）、英唐智控（300131.SZ）等均张超10%。深科技（000021.SZ）、雅克科技（002409.SZ）、三孚股份（603938.SH）午后涨停，万通发展（600246.SH）、长电科技（600584.SH）、盛视科技（002990.SZ）、彤程新材（603650.SH）、太极实业等纷纷涨停。

与此同时，港股芯片股持续活跃，华虹宏力（688347.SH）涨超18%，中芯国际（688981.SH）涨超10%，兆易创新（603986.SH）涨超6%，澜起科技（688008.SH）、宏光半导体（06908.HK）涨超5%。

消息面上，中商产业研究院分析师预测，在AI加速器订单持续放量、HBM堆叠层数向12层以上演进、以及智能手机和汽车电子对高集成度方案需求提升的推动下，2026年全球先进封装市场规模将达581亿美元，2030年市场规模接近800亿美元。

当地6月23日，美股三大股指全线收跌，道指跌0.09%，标普500指数跌1.44%，纳指跌2.21%。科技板块遭遇大幅抛售，跌势蔓延至半导体及AI相关个股。费城半导体指数跌7.87%，美光科技跌超13%，市场开始质疑年内AI领涨行情的可持续性。

不过，高盛指出，今天的AI周期不像1999—2000年那样，由估值极端扩张，宏观过热和融资失衡共同堆积而成。当下基本面并没有明显恶化，甚至仍在增强。AI相关企业盈利强劲，资本开支计划继续上调，市场也因此有理由继续买入相关资产。与1990年代末相比，前瞻估值并未出现同等程度的失控。

高盛表示，但这并不意味着风险较低。AI相关公司市值增长已经明显超过基准宏观收益测算。要解释当前价格，必须假设AI赢家能够长期获得高于正常水平的生产率红利。换言之，当前市场押注的核心不是“估值可以无限扩张”，而是“超高盈利可以持续”。