券商投行增量空间打开，证券保险ETF易方达涨3.07%

截至6月25日10点40分，上证指数涨0.13%，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.33%。机场航运、保险、证券等板块涨幅居前。

ETF方面，证券保险ETF易方达（512070）涨3.07%，成分股方正证券（601901.SH）、中信建投（601066.SH）、东方财富（300059.SZ）涨超5%，中国人寿（601628.SH）、浙商证券（601878.SH）、新华保险（601336.SH）、中国人保（601319.SH）、中国银河（601881.SH）、中信证券（600030.SH）、国投资本（600061.SH）等上涨。

消息面上，2026年科创板和创业板已迎来20只新股，主要集中在电子设备、集成电路等高端制造领域，券商通过保荐承销及战略配售实现盈利闭环。目前仍有长鑫科技等121家拟IPO明星项目排队，为券商投行业务打开了显著的增量空间。

国联民生表示，经济稳增长大背景下，利好政策持续加码有望推动权益市场情绪迎来改善，顺周期的非银金融板块有望充分受益。短期市场风格变化可能对非银金融板块估值产生一定影响，后续随着非银金融板块基本面延续向好、市场风格向低估值等板块切换，非银金融板块估值有望修复，建议关注板块的投资机会。

国信证券表示，传统经纪与通道业务同质化加剧背景下，行业增长逻辑正向“跨境+机构”双轮驱动深刻切换。依托互联互通机制深化及资本市场高水平开放，券商正将跨境业务打造为核心引擎：一方面，港股通、互换通及GDR发行构筑起跨市场投融资闭环，驱动投行保荐、跨境做市及场外衍生品创设等资本中介业务扩容；另一方面，依托全球托管与PB系统，为高净值客群及专业机构提供一体化财富管理与主经纪商服务。这种“交易+托管+融资+风险管理”的综合服务模式，不仅提升了客户黏性，更推动盈利结构优化，成为头部券商穿越周期的第二增长曲线。重点推荐在跨境业务能有新叙事的机构：中信证券/华泰证券/中金公司/招商证券，同时推荐资管板块拓展创新的江苏金租/瑞达期货。

招商证券表示，我们维持对证券、保险板块的推荐。证券方向，资金面压力全面出清，科创投行、财富管理和国际发展将推动板块ROE中枢持续向上；保险方向，寿险NBV增长趋势仍向好，投资表现预计随市场回暖显著改善。

证券保险ETF易方达（512070），A股保险含量最高的证券保险主题ETF，保险占比38%，证券61%。