SK海力士登陆纳斯达克，对美光而言是一把双刃剑

6月25日，据财闻海外资讯，全球高带宽内存（HBM）龙头SK海力士于24日（美国当地时间）向美国SEC递交纳斯达克上市文件，拟发行1779万股，募资290亿美元（约45.45万亿韩元），计划7月10日挂牌，创全球最大ADR发行纪录。此举旨在破解其HBM全球市占56%（远超美光21%）但估值偏低的“韩国折价”困境。

道琼斯数据显示，SK海力士12个月远期市盈率（PER）为6.97倍，低于美光（9.46倍）与闪迪（SNDK.US）（10.47倍），三星亦处低位（6.45倍）。D.A.戴维森分析师吉尔・卢里亚称，纳斯达克上市将弥合估值鸿沟，推动其向美国同业看齐。Nicholas Wells管理负责人大卫・尼古拉斯预测，将吸引大量机构资金与覆盖。

市场虽参考台积电（TSM.US）ADR长期成功路径（累计回报14626%），但指出SK海力士面临三星、美光更激烈竞争，估值对比将更透明，行业中枢或重定。MarketWatch援引卢里亚观点称，对美光而言是“双刃剑”：资金或分流，但板块认知提升亦具支撑。杰克投资安德鲁・罗科称其将纳入主流指数，被动资金将跟进。《巴伦周刊》提醒，若募资全用于扩产或加剧价格竞争，但华尔街主流仍认为AI存储紧缺下双龙头布局更优。