大摩力挺MLCC“超级周期”，龙头紧急停牌，多公司主动“泼冷水”

6月25日，MLCC概念股再度爆发，斯迪克（300806.SZ）、利和兴（301013.SZ）、昀冢科技（688260.SH）等涨超10%，XD博迁新（605376.SH）、鸿远电子（603267.SH）、风华高科（000636.SZ）、火炬电子（603678.SH）涨停，洁美科技（002859.SZ）、国瓷材料（300285.SZ）、商络电子（300975.SZ）等涨超5%。

板块热度背后，摩根士丹利近期发布的亚太科技深度报告指出，MLCC行业正迎来由AI驱动的结构性超级周期。报告认为，AI红利正从半导体向MLCC领域扩散，高端元器件的供需严重错配，MLCC正从大宗商品演变为战略资源。具体来看，AI服务器MLCC用量约为传统服务器的10至15倍，英伟达（NVDA.US）GB300平台每整机柜用量高达约32万颗，相当于高端智能手机的30倍。预计云端AI对47微法以上MLCC的需求将从2025年的约40亿颗增至2030年的约380亿颗。供给端方面，现有MLCC产能无法简单切换，新产线从投建到量产约需两年，且设备多为定制化，产能爬坡难度较大。

市场展望方面，摩根士丹利预计全球MLCC出货值将从2025年的147亿美元增至2028年的243亿美元，复合年增长率达18%，远高于6.5%的十年历史趋势。

6月25日晚间，多家公司密集发布异动公告，提示风险。

昀冢科技公告，因公司股票自2026年5月7日至6月25日期间多次触及异常波动及严重异常波动，累计涨幅达277.95%，显著偏离基本面，为维护投资者利益，股票将于6月26日起停牌，预计不超过3个交易日。公司同时澄清，现有MLCC量产产品主要应用于智能手机、PC、可穿戴设备等消费电子领域，未涉及AI算力服务器，亦未取得相关客户认证或批量供货订单。此外，针对媒体报道的15亿元扩产项目，公司提示项目资金（自有及自筹资金、第三方增资款）到位、开工、投产等关键节点存在较大不确定性，投资效益可能不及预期。

利和兴亦公告称，公司股票于2026年5月15日至6月25日连续三十个交易日内收盘价涨幅偏离值累计超过200%，构成严重异常波动。公司目前自制MLCC产品主要面向消费电子领域，暂未用于AI算力服务器。公司电子元器件业务2025年度处于亏损状态，2026年一季度虽有所好转，但业务规模有限，行业地位尚不突出，且在技术积淀、供应链管理和品牌认知等方面尚未形成显著竞争优势。若未来行业竞争加剧、技术趋势变化或下游需求波动，项目效益存在不及预期风险，提醒投资者理性投资。

火炬电子也回应市场关注：截至2025年底，公司自产MLCC业务收入占主营业务收入比例较小，在算力基础设施方向的应用仍处于培育期，相关收入占比极低，对业绩影响有限，业务推广存在较大不确定性。