金银拉升！摩根大通：黄金短期承压，2026年下半年或冲4500美元

当地时间7月3日，黄金、白银期现集体大涨。截至收盘，伦敦金现涨1.26%，报4174.189美元/盎司，COMEX黄金涨1.49%，报4187.3美元/盎司；伦敦银现涨2.38%，报62.262美元/盎司，COMEX白银涨2.87%，报62.815美元/盎司。

消息面上，美国劳工部7月2日公布的调查数据显示，美国6月新增5.7万个非农就业岗位，明显低于市场预期，为最近4个月以来最低水平。数据还显示，4月新增非农就业岗位数从17.9万向下修订至14.8万，5月从17.2万向下修订至12.9万。修正后，4月和5月新增非农就业岗位数比此前公布数据减少7.4万。数据发布后，市场对美联储加息的押注明显收缩，加息时点预期从此前的10月推迟至12月。

另外，世界黄金协会(WGC)此前发布的报告显示，2026年5月，全球央行官方黄金储备净增加41吨，较4月重新回升。此外，当地时间7月1日，世界黄金协会发布《2026年全球黄金市场年中展望》报告。这份半年度报告预计，在经历年初以来的宽幅波动后，黄金投资将在下半年步入关键期。金价表现将受到地缘政治、利率环境和投资者情绪等多重不确定性因素的共同影响。世界黄金协会预计，金价年内或将在4100美元/盎司附近交投，波动区间约为±5%。若地缘政治或经济形势恶化，或利率预期发生转变，黄金有望重拾涨势。

摩根大通发表最新观点称，黄金短期承压，2026年下半年或冲4500美元。短期内黄金价格可能因需求走弱而受限，整体仍将维持区间震荡。主要原因是关键需求领域购买力减弱，以及黄金对实际利率变化重新变得敏感，这些因素可能抑制金价进一步上涨。

不过，该行对黄金中长期仍保持看涨观点。预计2026年下半年黄金将逐步回升，三季度均价约为4300美元/盎司，四季度升至约4500美元/盎司。

展望2027年，摩根大通认为金价有望延续涨势，主要驱动因素包括各国央行持续购金、实物需求增强，以及长期结构性配置需求仍然存在。这些因素将支撑黄金作为避险和储备资产的长期吸引力。