瑞银：建议买入SK海力士ADR，卖出韩国本土上市股票

7月8日，据财闻海外资讯，瑞银集团发布投资建议，建议投资者买入SK海力士美国存托凭证（ADR），同时卖出其韩国本土上市股票。该行指出，即将于10日登陆纳斯达克的ADR将提升海外投资者参与便利性，且预计上市首日将呈现溢价交易。

瑞银分析称，ADR在持有与交易管理上更具效率、成本更低，对对冲基金及全球组合基金经理更具吸引力，尤其因部分机构尚未将韩股纳入投资范围，ADR可有效填补缺口。该行强调：“上市首日买入ADR并做空韩股策略风险敞口低、可大规模操作，ADR折价概率极小。”

当前全球散户持有SK海力士韩股比例仍低，虽有海外券商开放韩股通道，但落地时间短，未显著改变持仓结构。彭博社指出，市场核心关注点为韩股与ADR能否自由转换。SEC文件显示，ADR可转为韩股，但反向转换需韩监管审批，存在限制。

瑞银提示，若外资持股额度无弹性、转换受阻，ADR将因交易优势持续溢价。此前纽交所台积电ADR曾录得16%的本土溢价，印证此类结构下溢价的普遍性。