摩根士丹利：亚洲电力超级周期，一场5万亿美元的基建狂潮来了

7月9日，摩根士丹利发布新研报指出，亚洲电力市场正经历结构性转变，全球AI数据中心资本开支将超过电力和油气投资的总和，而亚洲数据中心电力需求的年复合增速预计达24%，超过美国和欧洲。面对这一冲击，煤炭正在亚洲电力结构中回归，各国正通过多多元化能源结构来保障能源安全。

摩根士丹利表示，亚洲对电力安全的追求正在推动五万亿美元以上的投资超级周期。到2030年，亚洲能源安全投资需求中，电力相关投资约占65%，合计超过五万亿美元。这些投资将确保技术、AI食品和能源供应链的安全，并解锁约九万亿美元的价值创造机会。在这一框架下，亚洲电力供应链相关标的在过去两年已获得20%至50%的估值重估。值得注意的是，中国的数据中心增长将占亚洲增量的主要部分。推理需求的的增加和芯片自给率的提升正在推动AI的快速商业化。