科技周期尚无见顶迹象！外资做多“中国AI”，长鑫IPO引爆全球芯片股

7月9日，美股大型科技股盘前多数上涨，光通信板块盘前走强。康宁涨近6%，迈威尔科技（MRVL.US）涨近5%，Coherent（COHR.US）、Credo涨超4%，Lumentum涨超3%。SpaceX（SPCX.US）、特斯拉（TSLA.US）、英伟达（NVDA.US）、Meta（META.US）、微软（MSFT.US）、谷歌A（GOOGL.US）等盘前纷纷上扬。存储板块集体走高，美光科技（MU.US）涨近4%，闪迪（SNDK.US）涨超2%。

当日A股收盘，市场全天探底回升，创业板指涨超4%，科创50大涨超8%。半导体芯片股全线爆发，兆易创新、长电科技、上海合晶等多股涨停，中芯国际、沐曦股份、华虹宏力涨超10%创新高。算力硬件股拉升，深南电路、东山精密、崇达技术等多股涨停。

当日港股收盘，芯片股亦大涨。芯智控股涨超27%，兆易创新涨超21%，澜起科技涨超19%，中芯国际涨超10%，华虹宏力涨超8%。

消息面上，当日，备受瞩目的长鑫科技披露科创板上市招股意向书及《发行安排及初步询价公告》，正式启动科创板IPO发行程序。据公告，公司新股网下申购日和网上申购日均为2026年7月16日。公告显示，长鑫科技本次拟公开发行股票66.88亿股（超额配售选择权行使前），占发行后总股本的比例为10.00%。发行后总股本为668.81亿股（超额配售选择权行使前）。此外，发行人授予联席保荐人（联席主承销商）中金公司不超过初始发行股份数量15.00%的超额配售选择权，若全额行使，发行总股数将扩大至76.91亿股。

当日，在题为《投资策略：做多中国AI价值链》的报告中，高盛分析师Louis Mille写道：“中国AI行业已正式进入我们的视野之中。” 其原因在于“大规模国家支持、激增的全球需求以及结构性资本轮动的空前结合，使得中国AI成为当今科技领域最引人注目的增长故事之一。”高盛提出了三个关键点来佐证其投资论点：①中国AI公司市值与市场空间严重错配，估值上行空间充足；②中国AI产业链具备被市场低估的独特竞争优势；③中国AI板块表现相对其他中国资产更强，资金正结构性增配。

高盛建议客户把目光转向中国AI硬件产业链——包括芯片、存储、电力、基础设施、数据中心，以及国产替代。韩国一直是最直接的AI投资标的。如今，中国已出现被市场低配的AI投资机会。

高盛本周发布研报称，目前AI驱动的科技周期尚无见顶迹象，供给超越需求的信号与技术演进放缓的信号均未出现。这家华尔街巨头认为，本轮周期有望成为史上规模第一、持续时间最长的科技上行周期之一。对于近期市场调整，报告将其定性为股价快速上涨后的健康修复，而非趋势逆转。

瑞银同样认为，中国互联网头部平台出现AI变现加速的明确迹象，而且随着新一代AI代理推出，云服务营收有望改善。目前MSCI中国指数的远期市盈率仅为10.8倍，低估了中国数字经济对AI的迅速采用。基于此，瑞银看好AI变现潜力强、云服务领先且核心业务稳健的大型互联网及平台公司，以及受益于国产替代和AI资本支出的部分半导体和AI基础设施企业。