预重整公告一出，“储能老兵”ST南都涨超10%

一份预重整公告，在次日或引发了“20CM”异动。

7月8日夜，A股“储能老将”ST南都（300068.SZ）公告称，收到债权人浙江华正能源材料有限公司送达的《通知函》，以上市公司不能清偿到期债务但具备重整价值为由，向杭州市中级人民法院申请进行预重整及重整。

财闻注意到，该公司如今正值巨额亏损、内控被否、债务逾期的“多事之秋”。但在二级市场层面，7月9日该股票却罕见高开。盘前集合竞价阶段即20CM涨停，报价4.86元/股；开盘后，股价虽有回落，但截至收盘仍高涨10.62%，报4.48元/股。此种走势背后，或也体现着市场对其“困境反转”的些许期待。

向前追溯可知，2015年、2017年，彼时还在做着“铅蓄电池”生意的ST南都，先后两次收购拿下了安徽华铂再生资源科技有限公司（简称“安徽华铂”）100%股权，共耗资约23亿元，意图打通“废电池—再生铅—铅酸电池”全产业链闭环。

然而此后的十余年，随着全球锂电池行业的技术日趋成熟，国内铅酸电池市场份额也被迅速蚕食殆尽。

此一背景下，安徽华铂也从2023年起由盈转亏，贡献净利润由收购之初的7021万元，变成了2025年的净亏损超15.23亿元。截至去年年末，该公司已资不抵债，净资产余额为-10.01亿元。

从集团整体业绩来看，同花顺IFinD显示，2020年—2025年，ST南都分别实现营收102.60亿元、118.5亿元、117.49亿元、146.66亿元、79.84亿元、74.71亿元；归母净利润分别为-2.81亿元、-13.70亿元、3.31亿元、0.36亿元、-14.97亿元、-26.42亿元。而在2026年一季度，ST南都营收、净利润也分别降速14.78%、14.36%，分别实现了9.71亿元与-3.05亿元。

与此同时，该公司资产负债率也在同步攀升。2020年—2025年，分别实现了59.66%、70.09%、68.53%、70.89%、79.14%、92.14%。也就是说，仅过去一年，其资产负债率就飙升了13个点。而据2026年一季报，该指标再次升至93.74%。对此，审计其2025年年报的机构“信永中和会计师事务所”亦在年度审计报告中指出，该公司持续经营能力存在重大不确定性，并因此出具了“否定意见”。

报告指出，ST南都存在大额预付款、非金融机构及个人借款或担保以及大额资金往来。截至2025年末，该公司对预付第一名供应商预付款余额达3.65亿元，2025年累计预付46.33亿元，仅收回1.34亿元；该供应商还向非金融机构及个人借款净额6.2亿元，应收第四名客户借款净额1.9亿元，南都电源作为共同借款人或担保人未履行内部审批，也未入账或确认预计负债，审计机构受限于此无法核实其准确性与关联性。

受此影响，该公司也于今年4月29日被施以其他风险警示，正式戴帽ST。同日，公司宣布终止了其港股上市计划。

然而，屋漏偏逢连夜雨。

稍早前的3月12日，ST南都曾启动了对安徽华铂的出售计划。经与受让方“安徽厚基矿业有限公司旗下的安徽省厚基联能运营管理合伙企业（有限合伙）”协商，安徽华铂100%股权作价达14.15亿元。交易完成后，新东家将在2027年底向ST南都合计支付财务资助款项11.5亿元。也就是说，若交易成功，ST南都可回笼资金约25.65亿元。但在3月24日，受让方却以“市场环境与资金筹备发生阶段性变化”为由，宣布交易中止。

同一时期，安徽华铂正在推进的“废电瓶+铅精矿”双原料技改项目，也因再生铅属国家管控的“两高”行业，环评方面不予支持。两次尝试被双双堵死后，华铂再生最终于4月24日正式宣告停工歇业。

需提醒的是，就在预重整公告前夕的7月6日、7日，ST南都还接连披露了两份公告，一则是《关于公司股票被实施其他风险警示相关事项的进展公告》，其中提到，截至公告当日，该公司及各子公司账户合计被冻结163个，被申请冻结金额合计约30.67亿元，占公司最近一期经审计净资产的216.99%。另一则是来自深交所的纪律处分公告，因此前2025年业绩预告（预计亏损8.9亿元—12.5亿元）与最终审计数据存在重大差异，监管层决定对上市公司及其董事长朱保义、财务总监高秀炳予以公开谴责，信息披露严重不合规。