韩国股市又跌熔断！SK海力士暴跌超10%，韩国央行紧急驳斥芯片周期见顶担忧

7月13日，算力芯片概念震荡拉升，沐曦股份-U（688802.SH）涨超10%，盘中股价创历史新高。寒武纪（688256.SH）、万通发展（600246.SH）、海光信息（688041.SH）、摩尔线程跟涨。与此同时，半导体材料板块短线走低，有研硅（688432.SH）跌超14%，有研新材（600206.SH）、先导基电（600641.SH）、中晶科技（003026.SZ）、雅克科技（002409.SZ）等跟跌。

当日，韩国股市再跌熔断。韩国交易所启动SIDECAR机制，暂停KOSPI程序化抛盘。韩国KOSPI指数跌幅扩大至6%。SK海力士跌超10%，三星电子跌超7%。

当日，KIS证券发布SK海力士《第二季度业绩预判：环比利润率出现回落》的报告，其核心可概括为 “短期谨慎、长期乐观”。报告预估SK海力士二季度营收80.9万亿韩元（环比上涨54%、同比大涨264%），营业利润60.4万亿韩元（环比上涨61%、同比暴涨556%）；营业利润率预估65%，环比回落8个百分点。尽管绝对值创历史新高，但60.4万亿韩元的营业利润低于市场一致预期（65万亿韩元）约8%。利润率环比下滑的原因为：相较整体市场，当期高带宽内存（HBM）出货占比偏高，产品平均销售单价（ASP）低于市场平均水平。

不过，尽管二季度略低于共识，报告对后续展望依然乐观：HBM4量产预计三季度正式量产销售，届时ASP将回归市场平均水平。利润率继续上行，预计营业利润率将在74.6%的历史高位基础上逐季攀升。报告维持此前上调的目标价（此前已从205万韩元上调至380万韩元）和“买入”评级。

此外，高盛经济学家Megan Peters撰文指出，由于供应受限，内存芯片和半导体等关键零部件的价格被推高，美国可能会遭受最严重的通胀冲击。根据高盛的估计，AI 每年使美国核心个人消费支出（PCE）通胀率（美联储偏好的通胀指标）上升约20个基点。到今年年底，预计这股通胀压力将增加一倍以上，对核心PCE的推升幅度将达到50个基点。

不过，韩国央行在周一发布的一份报告中驳斥了投资者关于芯片周期已然见顶的担忧。该行表示，全球半导体市场目前仍处于供不应求的状态，由人工智能(AI)驱动的芯片超级周期预计还将持续一段时间。韩国央行认为，本轮芯片周期与以往不同，其驱动力是各大企业竞相投资，这些投资是基于对AI普及将引发产业生态系统根本性变革的预期。