SK海力士现反向溢价，短期套利拖累韩股存储板块

7月13日，财闻海外资讯消息，SK海力士美国存托凭证（ADS）10日在纳斯达克上市，首日收盘报168.01美元，较发行价149美元上涨12.76%，市场预期落地。但受外资“买入ADR、做空本土股”套利及获利回吐影响。

截至发稿，其韩国本土股跌14.5%！韩国KOSPI指数日内跌超9%，三星电子跌11%。

据韩国交易所与Infomax数据，ADS换算后较上周本土收盘价218万韩元溢价15.78%，呈现“反向泡菜溢价”。分析师普遍认为，此溢价将长期维持，估值体系正向美光靠拢，中长期本土股价有望跟随上行。

DS投资证券金秀贤称，ADR上市本身可为本土股带来8%–18%催化，非依赖行业周期，并援引台积电走势预测本土股将滞后跟涨。NH投资柳荣浩与KB证券金敏圭均指出，估值折价将修复，若纳入费城半导体指数（SOX）将引增量资金，未来或由折价转向溢价。

SOX纳入预计最快2027年9月，2026年因流动性门槛难实现；纳斯达克100指数市值门槛当前亦难达。ADS托管上限17.8亿股（占总股本25%），当前仅释放2.5%，未来扩容可平衡价差，推动双向修复。