机构：7月16日长鑫开启网上、网下申购，国内DRAM国产替代逻辑持续强化

7月13日，爱建证券发布了一篇电子行业的研究报告，报告指出，长鑫科技启动科创板IPO，加码DRAM国产替代。

电子板块行情复盘：本周SW电子指数下跌1.66%，跑输沪深300指数（-1.27%），在申万一级行业指数中排名12/31，板块整体呈现震荡回调态势。各细分板块中，集成电路封测（+11.96%）、品牌消费电子（+7.84%）、半导体设备（+5.96%）涨幅居前，被动元件（-12.00%）、面板（-9.72%）、光学元件（-8.40%）等板块走弱。

个股方面：本周SW电子个股行情分化显著，国力股份（+41.08%）、视源股份（+36.80%）、上海合晶（+35.77%）、有研硅（+34.16%）、华虹公司（+29.78%）为本周板块领涨标的；

消费电子、PCB相关标的整体承压回调，板块跌幅前五个股依次为安洁科技（-25.68%）、经纬辉开（-22.71%）、联得装备（-22.10%）、方邦股份（-21.40%）、麦捷科技（-21.24%）。

2026年7月9日，国内DRAM龙头长鑫科技披露科创板IPO招股意向书并启动上市发行。

1）公司初始发行66.88亿股，占发行后总股本10%，发行采用战略配售、网下询价、网上申购相结合的方式，7月13日开启初步询价，7月16日进行网上及网下申购，7月20日完成资金缴款。

2）公司本次IPO拟募资295亿元，资金全部落地DRAM主业，其中75亿元用于存储器晶圆产线升级改造、130亿元投向DRAM工艺迭代、90亿元投入前沿技术研发，助力公司降本扩产、强化全球DRAM行业竞争力。

3）业绩层面，公司2023-2024年持续亏损，2025年成功扭亏，实现归母净利润18.75亿元，依托全球AI算力需求爆发，2026Q1营收达508亿元，同比增幅超700%，单季归母净利润247.62亿元，同时公司预告2026H1营收1100-1200亿元、归母净利润500-570亿元，业绩实现大幅爆发。我们认为，本次大额募资将加快公司产能与工艺升级节奏，叠加AI算力支撑存储行业高景气，国产DRAM替代空间持续拓宽。

2026年7月7日，Samsung发布2026Q2业绩预告。公司预计实现营业收入171万亿韩元，同比增长129.31%；营业利润89.4万亿韩元，同比增长1810.26%。公司业绩大幅爆发主要受益于AI算力带动存储芯片需求高增，微软、Meta、亚马逊等海外科技巨头持续加码AI基础设施建设，推动高带宽内存（HBM）需求快速放量，带动存储行业全面进入涨价周期。据TrendForce数据，2026Q2DRAM均价环比上涨58%-63%、NANDFlash均价环比上涨55%-60%，存储芯片价格大幅上行成为公司利润大幅创新高的核心驱动力。我们认为，Samsung依托HBM产品优势充分把握AI算力红利，存储业务盈利弹性有望持续释放。

投资建议：建议关注存储产业链国产上市公司的相关投资机会。7月16日长鑫科技开启网上、网下申购，拟募资295亿元全部投向DRAM产能扩充与先进工艺迭代，叠加AI服务器算力需求持续爆发维持存储行业高景气，国内DRAM国产替代逻辑持续强化；上游晶圆产能稳步扩张，有望自上而下带动存储制造、元器件分销、存储模组全链条业绩弹性持续兑现。

风险提示：

1）海外存储大厂大幅扩产，行业供给竞争加剧：Samsung、Micron持续加码DRAM、HBM产能投放，全球存储供给放量，行业价格战开启，挤压长鑫科技盈利空间，延缓国内DRAM国产替代进程。

2）工艺迭代、产能良率爬坡进度不及预期：若长鑫存储募资投向的先进DRAM工艺、前沿技术研发落地受阻，产线升级良率提升缓慢，产能释放低于市场预期，将难以承接AI存储增量需求，持续拉大与海外龙头的技术代差。