高利率环境压制！韩国公司债上半年净融资转负，债市信用分化加剧

7月14日，财闻海外资讯消息，在高利率环境持续压制下，韩国公司债发行市场呈现明显收缩，即便同为高信用评级，投资者已转向深入甄别企业基本面，推动市场优劣分化加剧。

7月14日债券市场及韩国金融投资协会数据显示，受加息预期与发债成本上升影响，3年期AA-公司债与3年期国债信用利差扩大至70个基点，为2024年2月以来最高，融资成本显著抬升。部分企业到期后选择兑付而非新发。

据联合InforMax统计，2026年上半年韩国公司债发行规模为43万亿韩元，同比下滑20%；到期兑付规模达48.5万亿韩元，同比上升18%，净发行由去年上半年的12万亿韩元转为今年的-6万亿韩元，供给持续收缩。

尽管整体供给减少，资金仍向优质标的聚集：证券行业发债8.4万亿韩元居首，其与贸易/资本品行业平均发债利率低于公允利率7~8bp；而化工行业利率则高出34.9bp，居全行业之首。

6月簿记建档的10家企业全部获得超额认购并扩大发行规模。其中AA+级NH投资证券2年期债认购达8.4:1，AA级韩国投资证券达11.4:1；而AA-级SK Geo Centric及AAA级乐天化学认购倍数仅1.3:1与2.5:1，冷热分化鲜明。

无担保公司债原计划募资19.2万亿韩元，实际发行达31万亿韩元，AA级增发幅度达66.1%，AAA级增发65.5%。市场已形成基于基本面的长期两极格局。