医药“老登”回来了，医药商业板块久违回暖，指数单日涨4.88%

医药板块近日连续迎来行情，7月14日，医药商业板块迎来久违拉涨，同花顺（300033.SZ）医药商业指数单日涨超4.88%，药易购（300937.SZ）收20cm涨停，人民同泰（600829.SH）、华人健康（301408.SZ）涨停，达嘉维康（301126.SZ）、大参林（603233.SH）等涨超8%。

同时前一日大涨的中药板块延续强势，陇神戎发（300534.SZ）涨超15%，太龙药业（600222.SH）、九芝堂（000989.SZ）、以岭药业（002603.SZ）等跟涨。

消息面上，医药板块政策面连续迎来积极信号。

7月13日，国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》（以下简称《规划》）。其中提到“促进健康消费”。

具体而言，《规划》明确，持续强化零售药店专业服务、健康促进等功能，建设一批“健康驿站”；持续完善中医药健康服务体系等。

另外《规划》提到，要稳步提升生活类商品消费，具体举措包括，支持工艺美术、文房四宝、丝绸、茶叶、中药等历史经典产业发展等。

更早的7月9日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《国家基本药物目录（2026年版）》，基药目录再扩容。

兴业证券研报显示，本轮基药目录调整体现品种结构优化、剂型规格同步优化、中西医并重、创新药首次纳入及医保目录协同等特点。

系列政策连发恰逢医药商业尤其是线下药店行业整体进入发展新阶段。据国信证券研报，连锁药房行业近年来经历由规模扩张至质量竞争的深度转型期。根据米内网的数据，2023年我国零售药店市场规模为9293亿元，同比增长6.5%，但增速已明显下滑。零售药店数量自2024年第三季度的70.6万家开始出现下降，至2025年第一季度下降至69.9万家。行业加速出清。

过去的2025年，全国药店净关店21925家，中小药店因合规成本高、供应链弱、管理低效加速退出。头部企业凭借规模、供应链与数字化优势抢占市场的同时，也在线上O2O等新渠道冲击下，谋求转型。

万联证券分析指出，线下药店一方面通过扩展加盟门店和渠道下沉提升收入规模，强化规模效应；另一方面通过压缩优化费用，实现了降本增效和精细化运营，行业处于出清加速，聚焦高产出门店发展的阶段。

受益于此，线下药店板块2025年和2026一季度归母净利润扭负为正。目前线下药店行业正经历门店从单一药品销售转向多元化服务转型，例如增加消费者诊疗管理服务等，逐渐向“健康全周期服务驿站”转向。这一“健康驿站”概念正是《规划》明确提及的方向。

此前，医药板块在创新药概念股带领下已从底部上涨，近一个月来创新药ETF（159992）涨近20%，同期申万医药生物行业指数（801150.SL）涨超10%。机构仍普遍看好医药后续行情。

东海证券指出，从估值层面看，当前医药生物板块估值已处于近一年低位，下行空间有限。创新药链依然是医药生物行业最核心的投资方向。药店行业过剩产能持续出清，随着政策的规范约束和支持，药品零售行业在功能定位、服务场景、品类范围等方面都将迎来新的机遇变革，连锁药店龙头型企业有望率先受益。