机构：CPO产业链正逐步进入实质性兑现阶段

7月15日，华鑫证券发布报告指出，近期CPO板块产业验证持续加速。英伟达在近期与花旗的访谈中重申，用于Scale-out网络的CPO已通过Spectrum-X实现量产，并将于今年晚些时候进一步披露客户采用细节，公司明确表示CPO在Scale-out网络中的客户接受度较高。供应链层面，大立光董事长林恩平在6月股东会上宣布，计划9月前完成首条光纤阵列（FA）自动化试产线架设，并在7月9日法说会上证实，已有一家客户提出FA量产订单需求，预计本月送样，客户将以最快速度推进认证。同日，北美测试设备厂商Aehr披露获得核心硅光子学客户的追加量产订单，采购一套全自动化FOX-XP®晶圆级老化（WLBI）系统，用于支持AI光互连及超大规模数据中心硅光子器件的大规模量产老化测试，CPO产业链正逐步进入实质性兑现阶段。

伴随海外云厂商Q2业绩陆续披露，其资本开支指引有望进一步明朗，叠加CPO产业验证持续落地，我们认为CPO作为光互连升级的核心方向，产业趋势明确，三季度产业验证节奏有望稳步推进。