业绩成“照妖镜”？商业航天概念持续调整，机构普遍看好中长期布局窗口

7月15日，A股商业航天概念持续调整，中国卫星午后跌停，星图测控、中环海陆跌超10%，航天电子、星网宇达、电科蓝天、理工导航、中国卫通等跟跌。

7月14日，航天发展发布上半年业绩预告，预计上半年亏损30,000万元~20,000万元，比上年同期减亏20.71%~47.14%。公司表示，受部分子公司新签合同不及预期、未能覆盖固定成本等因素影响，公司当期仍处于亏损状态，但随着降本增效各项举措持续落地以及新一代通信与指控装备等板块的业绩回升，公司经营业绩同比改善。

同日，航天电子公告，预计2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为3600万元到4300万元，与上年同期相比，预计减少1.31亿元到1.38亿元，同比减少75.24%到79.27%。受产品交付进度不及预期、部分产品定价下降等影响，公司本期收入规模同比下降，产品毛利减少，导致利润同比下降。

日前，中国卫星发布公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3050万元到3650万元，同比扭亏为盈。预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为2670万元到3200万元。不过，公司还公告，控股股东拟大额减持，比例达总股本3%，规模较大，对市场情绪形成压制。

此外，板块的火热也引来部分公司主动“降温”。此前连续涨停的星网宇达发布公告称，截至目前，公司卫星通信业务2025年度实现营业收入占公司营业总收入的比例为12.33%，且与近期市场关注的长征十号乙运载火箭海上回收技术突破不存在业务关联，公司未参与该项目的研制或配套供应。公司不存在跨界转型、重大产业投资等情形，市场关注的低空经济、低轨互联、自动驾驶、反无人机等领域，相关业务目前尚未形成实质性收入，整体规模较小、营收占比偏低不足5%，对公司短期经营业绩不具有影响，业务拓展存在不确定性。

此外，巨力索具日前也公告称，近期，公司关注到互联网平台、财经自媒体等平台出现关于公司为“国内唯一：网系回收索具的‘独家玩家’”、“中国的网系回收索具，只有巨力索具一家能供”、“根据航天科技集团的认定，巨力索具被认定为‘航天级特种索具唯一供应商’，国内市占率达到100%”、“与航天科技集团签订5年战略合作协议，锁定长十系列、朱雀三号等火箭回收系统订单，金额超20亿元”、“2026年商业航天业务收入预计达3—5亿元”等不实传闻。公司澄清称，公司从未接受过任何媒体及个人就上述问题的访问，亦未就上述描述发表过任何观点及言论，以上信息均为不实信息。公司并非“网系回收”及“航天级特种索具”唯一供应商，商业航天领域目前仍属于市场早期阶段，该领域业务在公司整体营业收入中占比极小。2026年初至披露日商业航天收入不足0.30%，对公司经营业绩影响很小。

不过，机构普遍看好阶段性调整后的机会。中金公司指出，短期波动是筹码博弈所致，产业逻辑并未因为下跌而改变。高盛也上调了全球低轨卫星的装机量预测，显示了长期前景的看好。据华西证券统计，今年下半年至明年初，国内预计有4至5次可回收火箭验证或复飞任务密集落地，后续催化事件并不缺乏。

华泰证券指出，中国航天迈入“重复使用火箭”大门，国内可回收火箭技术已实现从0到1的历史性突破，随着后续可回收技术的持续进步，多型可回收火箭有望进入常态化、航班化的发射阶段，而可回收火箭带来的降本效应和发射频次提升将惠及整个航天产业，带动我国航天产业快速发展。

国海证券认为，当前商业航天正迎来“需求刚性释放、可回收技术突破降本、产能加速建设”的三重共振，行业有望加速迎来发展黄金期，并维持“推荐”评级。东莞证券研报表示，2025年中国商业航天市场规模已达2.83万亿元，预计2026年有望达到3.5万亿元，同比增速约25%。东莞证券也首次覆盖该行业，给予“超配”评级。