资管产品规模半年新增4.6万亿元，低利率驱动资金重新配置

7月15日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行新闻发言人、调查统计司司长闫先东介绍了2026年上半年资管产品运行情况。

据发布会透露，今年以来，资管产品规模保持较快增长。截至6月末，资管产品资产规模合计为124.8万亿元，同比增长12.7%，较年初增加4.6万亿元。其中，银行理财产品余额34.8万亿元，公募基金42.9万亿元，资产管理信托25.3万亿元，保险、券商、期货及金融资产投资公司等的资管产品合计21.8万亿元。

对此，苏商银行特约研究员付一夫对财闻表示，今年资管产品规模延续较快增长态势，且增速明显高于同期金融总量对应指标，是多重因素共同作用的结果。

首先，居民财富配置的结构性调整是核心动力。在存款利率下行的大背景下，居民储蓄持续向银行理财、公募基金等资管产品迁移，追求更高收益的财富管理需求日益凸显。

同时，低利率环境强化了这一趋势。传统固定收益类产品的收益率持续走低，促使资金主动流向收益表现更具竞争力的资管产品。

此外，资本市场持续回暖，显著提升了权益类资产的吸引力，带动投资者风险偏好回升，权益型产品规模的明显扩容，进一步推动资管产品整体规模增长。

发布会还透露，资金来源方面，非金融企业的募集资金增长较快，住户部门仍是资管产品增量资金的主要来源。截至6月末，资管产品从非金融企业募集资金同比增长24.7%，连续四个月保持20%以上的同比增速，余额较年初增加3319亿元，同比多增3538亿元；从住户部门募集资金同比增长7.7%，余额较年初增加1.1万亿元。

资金运用情况方面，各类底层资产配置呈现分化态势，其中债券配置增长尤为明显。截至6月末，资管产品持有同业存款和存单合计28.5万亿元，同比增长10%；持有债券38.2万亿元，同比增长8.4%，增速连续上升，余额较年初增加2.2万亿元，同比多增1.1万亿元；持有股票9.5万亿元，同比增长26.2%。

闫先东表示，从上述数据来看，资管产品规模增速、非金融企业募集资金增速、持有同业存款和存单回流银行体系的资金增速，都在不同程度上明显高于社会融资规模、广义货币供应量、金融机构存贷款等金融总量增速，央行将进一步加强监测分析，强化利率政策执行和监督，对削减货币政策传导效果的不合理市场行为加强规范。

关于非金融企业募集资金保持较快增长的情况，付一夫对财闻分析称，这反映出企业资金运用和流动性管理正在发生积极变化。

一方面，在低利率环境下，企业资金配置趋于多元化，不再局限于传统存款形式，而是借助资管产品提升闲置资金使用效率，体现出企业财务管理能力的不断升级。

另一方面，企业整体流动性总体保持稳健，具备将部分资金配置于资管产品的能力，说明日常运营资金较为充裕，也反映出部分企业面临优质投资机会不足，转而通过资管产品渠道实现资金保值增值。