韩国KOSPI指数再度受挫！SK董事长崔泰源最新发言，摩根士丹利下调韩国综指悲观目标位

7月20日，韩国KOSPI指数跌幅扩大至5%，现报6478.66点。三星电子跌逾5%，SK海力士跌超4%。早盘SK海力士曾一度转涨。

据韩国《每日经济新闻》，SK董事长崔泰源在韩国商工会议所济州论坛上表示，明年AI半导体需求预计将同比增长60%至100%，整体存储半导体需求增幅也将达到50%至60%。与此同时，各大厂商明年几乎没有实质性的产能扩张计划，供需缺口势必进一步拉大。他直言，全球企业争夺存储供应的激烈程度"必须用'恐慌'来形容"，存储价格面临继续上涨压力。

据悉，韩国“存储双雄”三星电子和SK海力士近期股价大幅下挫，引发韩国股市掀起了一股强制平仓潮。

据券商中国7月19日援引韩国官方统计数据，截至7月13日，7月累积强制平仓规模达到3442亿韩元（约合人民币15.7亿元），仅7月9日单日规模就高达1442亿韩元，全市场超过120万个杠杆散户账户触及保证金追缴线，其中约32万至36万个账户已经被券商全额强制平仓，部分账户甚至出现倒欠券商资金的情况。

据财闻海外资讯，韩国15至64岁人口约3570万，据此估算，约每30名适龄劳动人口中就有1人收到追加保证金通知。据报道，散户经纪账户保证金余额已减少约30万亿韩元，降至今年2月20日以来的最低水平。同时，收到追加保证金通知的账户比例在上周五升至约5%左右，且随着半导体板块抛售加剧预计还将进一步上升。

国泰基金指出，韩国市场的剧烈波动，在这场下跌中，有一个不能忽视的背景：个人投资者大量使用融资及杠杆产品参与，市场本身像一根拉得很紧的弹簧。上涨时，杠杆可以放大收益；下跌时同样会放大损失。当股价快速下跌，部分投资者被要求追加保证金，不得不卖出股票，新的卖盘又可能推动股价继续下跌，原本可能正常的调整，被杠杆进一步放大。

摩根士丹利将韩国综合股价指数（Kospi）悲观情景目标位从6500点下调至6000点，称该指数今年早些时候的大幅冲高让众多投资者心生恐慌、高处不胜寒。包括尹俊硕在内的分析师在研报中写道：“杠杆型交易所交易基金（ETF）拉动韩国综合指数与芯片板块持续走高，市场已显现交易疲惫。”

摩根士丹利维持韩国综合指数基准目标9000点不变，同时下调该指数3至6个月区间波动区间至6000–9000点。

行业配置方面，该行上调通信服务板块至超配评级；将银行板块列为首选，其次是信息技术、工业制造与医疗保健板块。工业制造板块内部，国防军工为首选，紧随其后的是造船厂、发电 / 核电、海外工程承包板块。“从中长期市场视角来看，市场行情轮动扩散是大势所趋；但短期内，除非改革带来估值重估，或是工业制造板块强势拉升，否则仅靠行情扩散难以显著扭转大盘走势。”

穆迪分析在一份报告中指出，韩国第二季度的经济增长率可能从第一季度的1.8%放缓至0.9%。

由于人工智能推动的半导体产业繁荣，出口(尤其是半导体出口)将再次承担主要任务。预计韩国国内需求仍将疲软，消费仅略有改善。高能源成本加剧了通胀压力，而政府采取的措施仅能部分缓解。韩国第二季度GDP初值将于周四公布。