华福证券维持贵州茅台“买入”评级，随行就市再提价

7月20日，华福证券研报指出，贵州茅台（600519.SH）公司决定自2026年7月18日零时起，对飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）在i茅台平台的零售价由1539元/瓶上调至1639元/瓶（上调100元、幅度约6.5%），销售合同价由1269元/瓶上调至1369元/瓶（上调100元、幅度约7.9%）。本次对普飞的提价，是公司继2026年3月31日之后，年内对普飞的二次提价。

此次调价依据《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，依循“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的基本准则，旨在维护市场秩序。公司本轮市场化改革，“价格”是核心主线，目前看已逐步形成“小步快跑”提价模式，当下来到第三阶段。以当前市值计，公司对应股息率在4%以上，估值与回报的安全边际充足；基本面已现企稳向上态势，市场化改革持续带来超出预期的积极变化，维持“买入”评级。