需求逻辑重构！AI服务器带动PCB价值抬升，贤丰控股上演准地天板

7月22日，午后PCB概念持续反弹，贤丰控股（002141.SZ）触及涨停，上演“准地天板”，此前红板科技（603459.SH）、兴森科技（002436.SZ）涨停，大族激光（002008.SZ）、中富电路（300814.SZ）、景旺电子（603228.SH）、方邦股份（688020.SH）、奥士康（002913.SZ）等跟涨。

中信建投认为，算力需求正成为PCB行业最重要的结构性增量，推动AI场景PCB升级为高多层、高密度、高速、低损耗和高可靠的平台型产品。需求侧：AI服务器放量驱动PCB进入结构性高端化周期，行业增量从“量”进一步走向“质”。AI算力基础设施建设带动GPU、高速交换、光模块和整柜级互连系统快速升级，PCB需求已不再局限于传统主板，而是向计算板、交换板、网络板、供电板、液冷控制板等多类功能板卡扩散。产品侧：AI PCB加速高多层、高阶HDI需求放量。高多层PCB通过增加布线层数提升信号、电源和电磁兼容能力；HDI通过微孔、盲孔、埋孔和高密度互连提升单位面积布线能力，成为GPU、AI加速卡、高速通信板等场景的重要方向。设备侧：PCB高端化倒逼全流程设备升级，设备与耗材有望充分受益。