散户冲锋、机构撤退：腰斩后涨停的德明利，龙虎榜净流出7个亿

7月30日午后，此前持续阴跌的存储板块终于迎来喘息的机会。德明利（001309.SZ）午后拉升封死涨停，佰维存储（688525.SH）盘中一度涨超7%，江波龙（301308.SZ）涨幅亦超过6%。不过截至收盘，除德明利牢牢封住涨停板外，其余个股均有不同程度回落，德明利全天成交额高达113.7亿元，换手率达18.57%。

在此前的下跌中，以德明利为代表的存储方向并未被投资人抛弃，过去一个月德明利股东户数激增近3万户，平均持股加速分散；与此同时，机构资金已悄然从存储赛道大幅撤退。

散户越跌越买

德明利是本轮存储下跌的导火索。作为此前的存储明星股，从2025年9月到2026年6月末，德明利股价累计涨幅超过10倍，总市值一度突破2200亿元。转折发生在7月14日，当日晚德明利披露半年报预告，预计营收160亿元至180亿元，同比增长289%至338%；归母净利润57亿元至65亿元，同比扭亏。然而这份看似炸裂的成绩单，换来的却是6天5个跌停。

截至7月29日，德明利报399.89元，相比6月26日盘中最高价980.00元，最大回撤已超过70%；在今日午后实现涨停后，德明利当前390.04元/股相比此前高点股价累计跌幅仍超过56%。

盘后龙虎榜数据显示，7月30日德明利龙虎榜净卖出额超过7亿元。其中，深股通专用席位买入5.72亿元、卖出9.24亿元，净卖出3.52亿元；4家机构专用席位分别净卖出1.97亿元、1.38亿元、1.13亿元和890.08万元；买5席位华泰证券岳阳大道净买入1.04亿元，成为当日多头的主要力量之一。

值得一提的是，7月30日午后，财经博主“一新向荣”曾连续发布多条帖子，号召资金合力助推德明利涨停，直言“只要德明利涨停，科技就会全部修复”，并称其为下一个万润科技（002654.SZ）。

将时间线拉长，德明利在本轮暴跌中，反而有更多投资人买入，用户持股更分散了。iFinD数据显示，过去一个月，德明利股东户数增加了近3万户。具体来看，截至2026年7月20日，德明利A股股东总户数为12.40万户，较7月10日的12.04万户增加3600余户；进一步向前追溯，6月初始时该公司股东合计仅为9.56万户，一个月间买入该公司投资者接近3万户。

然而与股东户数激增形成鲜明对比的是，户均持有流通股数量持续下滑——从4月10日的2887股一路降至7月20日的1330股，降幅超过50%，更多投资者以更小的金额涌入德明利。

机构资金已经减仓

尽管2026年二季度市场对企业级存储产品的需求仍在持续增加，但周期能否延续的担忧已经开始蔓延。浦银国际在近期报告中指出，市场担忧DRAM合约价同比增速预计将于2026年四季度见顶，盈利预期修正广度已达历史高位，估值面临重估压力。摩根士丹利则认为，涨价速率正在触顶，但周期本身尚未终结。

面对行业分歧，在近日披露的公募基金二季报中，部分机构已开始用脚投票，悄然减仓存储。

以德明利为参考，iFinD数据统计显示，截至2026年二季报，全市场共有197只基金重仓德明利，相比一季度末92只基金数量翻倍。但从持股数来看，累计850.94万股的持股数较一季度2275.72万股大幅减少。

持仓占比达到单一基金规定上限的被动减仓，并非持股数减少的全部原因，进一步细分来看，上述197只重仓基金中，新进重仓或增持的基金达到154只，但翻看名单，增持的基金主要为各家公募旗下的中证500ETF及其相关的指数增强产品，而从产品规模来看，上述产品中超过10亿元规模的基金仅有38只，其余均为中小型产品。

部分基金经理于2026年二季度大幅减仓存储上市公司。以永赢基金李文宾为代表，其管理的永赢科技驱动A在年内产品份额基本未发生变化的前提下，持仓结构大幅调整。

从其持仓变化来看，一季度末该基金前四大重仓股依次为德明利、江波龙、香农芯创（300475.SZ）、佰维存储，合计占基金净值比重超过四分之一；到了二季度末，德明利持仓占比已降至4.51%，持股数仅剩45.64万股，较一季度末减少超过一半；江波龙持仓占比降至4.64%，持股数降至62.95万股；香农芯创持仓占比降至4.76%，持股数降至151.33万股；佰维存储持仓占比降至4.44%，持股数降至85.63万股。

李文宾在二季报中表示，继续看好光通信、存储和PCB产业链，但持仓数据显示，其对存储模组赛道的配置实际上进行了明显收缩。2026年前两个季度，该基金权益仓位从此前的九成水平降低至一季度末的77.95%，二季度末依然维持在80.92%。

同样的情况不只发生在德明利身上。在二季度重仓江波龙的基金中，230只产品相比一季度末的59只增长约3.9倍，但累计持股从一季度末的8009.04万股降至1625.54万股，仅剩约五分之一。基金数量大幅增加而持股总量锐减，意味着单只基金的平均持仓规模在急剧收缩——更多的基金只是将江波龙作为标签性持仓少量配置，而非重仓押注。