从模型到应用，从投入到变现——AI办公开启商业正循环

8月7日收盘，A股三大指数集体收涨，上证指数收报3940.04点，上涨1.02%；深证成指收报14311.01点，上涨1.42%；创业板指收报3563.12点，上涨1.35%。午后软件板块跌幅缩小，创业板软件ETF华夏（159256）今日收跌0.57%，报0.866元。

从前十大涨幅持仓股来看，网宿科技（300017.SZ）以4.96%的涨幅领涨，广立微（301095.SZ）涨2.92%，宝通科技（300031.SZ）涨2.63%，宏景科技（301396.SZ）涨2.28%，昆仑万维（300418.SZ）涨2.23%，润泽科技（300442.SZ）涨1.38%，东方国信（300166.SZ）涨1.34%，赛意信息（300687.SZ）涨0.94%，万兴科技（300624.SZ）涨0.86%，信息发展（300469.SZ）涨0.83%。

一、 消息面

近日，阿里巴巴（BABA.US）千问办公正式开启公测，QoderWork、悟空、MuleRun三款Agent产品合并为统一产品体系。此前，7月30日，字节跳动CEO梁汝波发布内部邮件，将飞书产品团队并入豆包，销售线划归火山引擎。飞书原有的产品与商业化体系被拆分。同一天，腾讯WorkBuddy上线“人机双写”协同编辑能力。短短两周内，字节跳动、阿里巴巴、腾讯三家互联网巨头接连向AI办公领域投下重磅炸弹。

三家整合手法各异，指向却是同一个方向：让AI从独立功能变成办公App的基础能力。IDC预计，到2030年，95%的工作角色将被重新定义，员工将从重复性任务执行者转变为创造性工作的“任务架构师”。

上市公司中，金山办公（688111.SH）从“办公软件工具”向“AI办公平台”演进，旗下WPSAI锚定AIGC内容创作、Copilot智慧助手、Insight知识洞察三大战略方向，提升工作效率、进一步赋能智能办公新场景。金桥信息（603918.SH）金桥e享自主研发的VaaS远程通讯及云协作服务平台，专注于提供专业、安全、有特色的云协助服务，能够为政府、金融、教育、医疗等各行各业提供远程视频通讯、远程会议协作等应用服务及支持。

二、 核心个股拆解

网宿科技（300017.SZ）：国内领先的CDN及边缘计算服务商，聚焦云计算与网络安全解决方案，受益于AI应用爆发带来的网络流量需求支撑。公司2025年全年实现归母净利润约5.6亿元，同比增长超30%，业绩稳健上行。2026年一季报显示，受益于海外市场拓展及边缘算力业务放量，公司扣非净利润继续保持两位数增长。今日涨4.96%，报15.46元。

广立微（301095.SZ）：半导体EDA软件及晶圆良率提升方案提供商，专注于集成电路良率分析与测试，是国产半导体设计工具领域的关键企业。公司2025年实现营业收入约5.4亿元，同比增长超25%。受半导体周期及研发投入影响，近期利润端有所承压，但机构普遍预测其2026年下半年随着国内晶圆厂扩产落地，业绩有望恢复高增。今日涨2.92%，报73.76元。

宏景科技（301396.SZ）：智慧城市综合解决方案服务商，主营数字孪生、人工智能场景落地及智慧园区系统开发，科技属性较强。公司2025年新签合同总额创下新高，但由于该类项目周期较长，利润确认多集中在年末。2026年一季度公司已实现扭亏为盈，机构预测伴随“数字中国”建设推进，公司全年业绩具备较强的边际改善预期。今日涨2.28%，报204.15元。

昆仑万维（300418.SZ）：互联网游戏与AI大模型双轮驱动的科技企业，旗下“天工”大模型在AIGC领域持续迭代，近期在AI应用端布局积极。根据2025年年报，公司全年营业收入突破50亿元大关，但为了加速AI商业化落地，公司持续加码研发投入，导致2025年及2026年一季度净利润同比有所下滑。随着近期AI应用出海及游戏业务企稳，机构预测2026年净利润有望在Q3迎来业绩拐点。 今日涨2.23%，报44.88元。

三、 机构观点

渤海证券认为，在AI 应用方面，行业头部企业近期加大布局力度，推进AI 办公类产品整合。AI 办公有望成为继代码生成之后下一个Token 消耗的确定性方向。随着国产开源大模型综合能力迭代升级，高性能大模型训练部署门槛不断降低，规模化落地应用有望对上游AI 算力基础设施形成持续拉动效应。

东方证券指出，AI商业变现是目前AI叙事核心，目前市场对AI的关注已逐步由资本投入转向商业变现，只有AI商业场景的突破才可支撑长期资本开支投入。大厂加速布局AI办公，预计加快AI商业场景拓展。根据Wind，截至2026年6月，互联网大厂在AI原生办公智能体布局领先，腾讯WorkBuddy、字节TRAEIDE、阿里QoderWork月访问量分别为2097/1279/788万次。腾讯已陆续推出WorkBuddy、QClaw、Marvis等产品，字节整合飞书产品团队与豆包产品团队，其中飞书是字节在办公领域的主要产品，我们认为未来豆包AI能力将赋能飞书，加速打造AI办公产品。阿里“千问办公”已开始小范围测试，目前已上线本地桌面客户端，未来或将陆续上线至网页端和钉钉内置版。AI商业闭环加速驱动硬件需求高增。我们认为AI办公场景突破将加速AI商业闭环，加快云厂商AI业务自由现金流增长，或将有效支撑AI资本开支提高，形成自由现金流、资本开支的正向循环，核心硬件环节需求仍将保持高速增长。

四、指数介绍

创业板软件ETF华夏（159256）跟踪创业软件指数（399264），该指数聚焦创业板中AI软件类50只优质个股，深度布局AI+，在人工智能应用端的金融科技、AI Agent、AI游戏方面均有涉及。其行业中软件开发+IT服务占比高达70%。权重股包括同花顺（300033.SZ）、润和软件（300339.SZ）、软通动力（301236.SZ）、指南针（300803.SZ）、昆仑万维、深信服（300454.SZ）等知名软件类企业。