美国滞胀迹象叠加加息预期放缓，黄金珠宝需求与金价中枢或将进一步打开

截至8月10日13点50分，上证指数涨0.20%，深证成指跌1.00%，创业板指跌2.09%。ETF方面，黄金ETF华夏（518850）涨1.01%。

消息方面，世界黄金协会发布的2026年二季度显示，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%。每日经济新闻8月10日报道，我国7月末黄金储备规模达到7608万盎司，环比增长，至此中国央行已经达成连续第21个月增持黄金的纪录。全球央行持续且强劲的购金行为为黄金需求提供了坚实的长期支撑，并强化了市场对黄金战略价值的信心。

国金证券表示，黄金珠宝：美联储加息预期持续放缓，金价有望迎来回暖行情，看好黄金珠宝终端表现回暖持续。根据芝商所FedWatch工具显示，近一周市场对加息的预期显著放缓，同时全球央行持续净购黄金，金价有望迎来回暖行情。年初以来消费者消费意愿受金价大幅波动、品牌一口价调价滞后等因素压制，终端黄金首饰销售阶段性走弱。随金价企稳回暖，居民保值消费意愿回升，前期被压制的黄金购买需求将集中回补，业绩端修复弹性充足，板块后续实际经营表现有望显著优于当前市场一致预期。根据久谦数据，线上京东/天猫平台5月-7月LTM黄金饰品销售额同步增速均有持续回暖。

国联民生表示，贵金属：美国就业数据大幅低于预期，地缘问题缓和和油价回落导致加息预期反转，金银价格进入右侧行情。本周美伊地缘局势缓和油价快速回落，经济数据层面美国7月ADP私营部门就业增加4.4万人，低于市场预期并下修6月数据，周五非农意外减少2.3万人远不及预期，5月6月合计下修10.3万人。油价回落通胀预期下行加之经济走弱反转9月加息预期，看好贵金属板块右侧行情。中长期来看，金价主线仍将回归央行购金+美元信用弱化，依然看好中长期金价中枢上行。白银工业需求可能继续受到光伏浆料贱金属化影响，银浆成本占比快速提升，未来贱金属化成趋势，金银比中枢未来或将进一步上移。

黄金ETF华夏（518850）直接追踪金价，因与传统股票、债券等主流资产的相关性较低，在资产配置中具备良好的风险分散功能，是优化投资组合、对冲市场波动的有效工具，支持T+0，助力投资人一键布局黄金行情，费率同赛道最低！