工业金属供需共振，小金属或将受益供需错配

截至8月10日14点17分，上证指数涨0.39%，深证成指跌0.38%，创业板指跌1.31%。

ETF方面，工业有色ETF易方达（159032）涨1.80%，成分股中钨高新（000657.SZ）、盛屯矿业（600711.SH）、盛和资源（600392.SH）、白银有色（601212.SH）、厦门钨业（600549.SH）涨超5%，华友钴业（603799.SH）、金钼股份（601958.SH）、兴业银锡（000426.SZ）、驰宏锌锗（600497.SH）、南山铝业（600219.SH）等上涨。

消息方面，刚果已签署部长令禁止铜精矿、钴精矿出口，加剧了铜精矿的供应短缺。同时，进口铜精矿加工费进一步降至深度负值，LME铜库存环比下降10.76%，全球显性库存亦在减少。供给端的硬约束成为驱动有色金属板块上涨的核心因素。

华福证券表示，铜价持续高位震荡，静待非农与旺季。美国计划2027年初对进口精炼铜征收15%关税，大批贸易商提前向美国转运铜材套利，7月单月入境精炼铜超20万吨，创下近年以来新高。COMEX库存持续走高，当前库存较年初增长四成，反观LME仓库持续去库，周度库存不断下滑，欧洲、亚洲现货货源收紧，伦铜现货升水明显走高，一旦关税落地不及预期，美国海量库存向外流出，会直接打压全球铜价。

国泰海通证券表示，战略价值凸显。钨：钨供需预期边际改善，关注板块修复机会。美管制废钨出口，国内规范矿山开采，钨中长期供给预期收紧。需求端随旺季临近有望改善，实际成色需订单验证。股票端，若市场风偏延续修复，钨相关标的有望迎来估值提升。

工业有色ETF易方达（159032.SZ）跟踪中证工业有色金属主题指数，中证工业有色金属主题指数选取市值较大的30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券作为指数样本，以反映工业有色金属主题上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、云铝股份、厦门钨业。