上海七部门出台生物医药创新方案，港股通医疗ETF易方达涨2.59%

截至8月11日10点4分，上证指数跌0.39%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.22%。医药商业、影视院线、油气开采及服务等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通医疗ETF易方达（520850）涨2.59%，成分股金斯瑞生物科技（01548.HK）涨超5%，康龙化成（03759.HK）、晶泰控股（02228.HK）、翰森制药（03692.HK）、百济神州（06160.HK）、康方生物（09926.HK）、药明合联（02268.HK）、药明生物（02269.HK）、百奥赛图-B（02315.HK）、时代天使（06699.HK）等上涨。

消息面上，上海市商务委等七部门印发，支持生物医药产业创新发展。方案明确支持企业研发的创新药、现代中药和高端医疗器械全球注册认证并在当地实现销售，扩大生物医药创新成果国际合作业务，并在自贸试验区开展基因诊断与治疗技术开发和应用扩大开放试点。该政策进一步打开了医药产业的国际化发展空间，强化了市场对创新药企出海及国际化潜力的预期。

中泰证券表示，市场交易主线逐步由前期政策预期修复转向基本面兑现，创新药、CXO等高景气方向表现突出。本周沪深300上涨2.32%，医药生物上涨6.27%，处于31个一级子行业第8位。本周医疗服务、生物制品、化学制药、医疗器械、医药商业分别上涨15.99%、6.51%、6.07%、2.28%、0.96%。随着中报密集披露期临近，具备商业化兑现能力、海外合作确定性以及产业趋势支撑的优质资产获得资金关注。创新药方面，海内外商业化兑现持续强化市场信心，如百济神州泽布替尼全球销售持续高速增长叠加上调全年业绩指引，进一步验证中国创新药全球商业化能力，荣昌生物上半年业绩高增长主要受益于与艾伯维合作相关收入确认，说明公司保持国内产品商业化稳健增长的同时远期海外合作价值持续释放确定性增强，信达生物发布产品业绩高增预告，体现创新药龙头新品商业化兑现能力，此外，石药集团与阿斯利康达成重要合作，进一步体现MNC对中国创新资产价值的认可，市场关注点正由BD首付款逐步转向全球临床推进、商业化潜力及长期收入贡献转变。CXO方向延续景气，药明康德、康龙化成等龙头企业订单端向好预期持续，海外Biotech融资环境边际修复，同时中国创新药BD交易持续落地，推动研发外包需求恢复，与此同时，金斯瑞等企业在AI制药领域取得技术突破，进一步强化Al+生命科学长期产业趋势。整体来看，医药板块当前仍处于基本面逐步验证阶段，随着中报数据持续披露，市场有望进一步聚焦具备业绩支撑和长期成长逻辑的细分方向，关注“业绩兑现+全球创新+产业周期”三条主线，1）2026年以来，中国创新药产业逐步进入价值兑现阶段，行业逻辑由过去依赖BD事件催化，转向海外商业化、临床数据兑现及持续收入贡献，近期海外龙头药企财报持续验证中国创新资产价值，MNC对于中国创新药的战略定位逐渐提升；2）CXO行业经历前期调整后，需求端逐步改善，同时，ADC、多肽、核酸药物等新兴技术路线快速发展，特色CDMO需求持续提升，具备平台能力和高附加值技术布局的企业有望率先受益；3）AI制药及生命科学技术突破推动产业趋势持续演绎，近期AI制药领域持续迎来产业催化，随着AI模型能力提升、数据积累完善以及研发流程逐步融合，AI在药物发现、临床开发及生命科学研究中的应用价值持续提升，生命科学工具、生物模型及实验平台等上游环节受益创新研发需求恢复，有望迎来长期成长机会。

东吴证券表示，26中报季启幕，创新药商业化兑现成色,行业业绩整体可期：首批发布业绩或预告的创新药企商业化节奏清晰、报表质量亮眼。百济神州率先领跑，26Q2全球总收入17.05亿美元（同比+30%）、26H1归母净利润32.71亿元（同比+627.1%），已超2025全年并上调指引，核心产品百悦泽单季销售突破12亿美元、实体瘤管线密集兑现；泽璟制药首次实现半年度盈利，26H1收入12.05亿元（同比+221%）、归母净利润6.4亿元、现金流转正，ZG006、ZG005数据优异并达成海外授权，两者均维持"买入"评级。其余预告亦亮眼：信达生物收入超82亿元（同比+55%以上），荣昌生物预计约58.5亿元（同比约+433%）、扭亏为盈，石药创新、康诺亚受授权与放量驱动扭亏，和铂、迪哲延续增长或收窄亏损。同期，默沙东、阿斯利康、辉瑞、GSK等海外MNC亦密集推进从中国引进的创新资产，多项III期数据集中兑现，中国创新全球价值获印证。

中银证券表示，甾体激素产业链迎来供需格局边际改善，上游核心品种价格底部回升，下游原料药端亦呈筑底企稳态势。随着下游库存去化进入尾声，补库需求有望逐步释放，若上游原料价格企稳回升势头延续，下游原料药板块有望迎来触底反弹窗口。具备规模成本优势及产业链一体化能力的头部企业，有望在行业价格复苏中率先受益。

港股通医疗ETF易方达（520850.SH）跟踪中证港股通医疗主题指数，其核心资产为CXO与互联网医疗（A股稀缺标的），在基本面持续改善及美联储降息预期支撑下，配置价值突出，是布局医疗创新的优质工具，前五大权重股包括药明生物、京东健康、药明康德、晶泰控股、阿里健康。