机构：AIDC算力持续扩张，供电架构迎来重构元年

8月11日，国海证券在电力设备与新能源行业2026年中期策略报告中指出，AI算力浪潮驱动电力重构，锂电储能风电景气共振。

锂电需求高景气验证，材料涨价拐点已至。据中国汽车动力电池产业创新联盟，2026H1我国动储电池销量同增48.6%，预计全年达3TWh。消费税政策落地,2026年9月1日起锂电池起征消费税，储能短期影响约1%、动力几乎无影响，龙头抗冲击能力强，电池竞争格局有望进一步集中。锂电材料整体呈现供不应求趋势，2026H2预计进入上行通道，电解液、隔膜、铜箔价格已率先回升。新技术方面，钠电、磷酸锰铁锂加速放量，固态电池行业标准加速落地。

锂电板块估值经历大幅回调后处于较低位置，Q3有望切换至高景气度，强基本面有望支撑板块反弹或反转。

AIDC算力持续扩张，供电架构迎来重构元年。海外科技巨头持续加码AI基建，谷歌、亚马逊上修capex指引，微软因会计政策调整下修但投资预期不变，Meta维持高强度投入，四大CSP 2026年capex合计超7000亿美元，算力过剩担忧逐步打消；国内阿里、腾讯等云厂商资本开支全面转向扩张。AI瓶颈正从芯片供给转向电力与散热，GPU算力与功耗同步高速增长，Rubin Ultra单机柜功率或将超1MW。HVDC或是下一代智算中心标准化供配电方案，大东时代智库预计2026年全球市场规模达73亿元，2030年攀升至1148亿元。SST商业拐点已至，台达、阳光电源、四方股份等加速产品落地与产能建设。传统自建电源方案陷入供给瓶颈，SOFC以交付速度精准卡位，Bloom Energy与甲骨文签署最高2.8GW采购协议，美国率先实现规模化商用。

储能需求逻辑质变，供需格局逆转。2026年上半年储能行业驱动力从“强制配储”彻底转向“114号文”确立的市场盈利模式。根据ICC鑫椤资讯统计，2026H1全球储能系统出货量同比+87.9%，储能电池出货量同比+97.5%。产业链从2025年产能过剩切换至2026H1全面紧缺，储能电池产能利用率高达92%-98%，库存周期压缩至0.36个月，现货市场一货难求，主流314Ah电芯价格从年初0.32元/Wh回升至7月的0.365元/Wh。竞争格局加速分化，中国企业全球主导地位进一步巩固，竞争焦点从“价格战”转向“价值战”。2026下半年聚焦三大方向：电力交易运营、算储一体突破、海外户储布局，共时代新能源公众号预计2026年全球储能新增装机有望达438GWh，同比提升62%。

风电政策落地、招标爆发，板块有望迎拐点。2026H1国内风电装机38.62GW，同比下降25%，主要系2025年“531”抢装高基数影响，预计2026年全年装机约120GW（海风6-8GW），Q3有望进入出货高峰。7月《可再生能源“十五五”规划》落地，海风政策态度超预期，新增“十五五”期间开工100GW目标。7月陆风招标21.66GW创历史单月新高，海风招标861MW，业主观望情绪缓解。2027H1机制电价、电量回升，四省竞价结果显示风电机制电价普遍回升10%-25%，项目收益率有望修复。各省“十五五”海风规划逐步落地，广东启动11.2GW竞配，“十五五”海风正式启动。

电力设备海外扩张正当时，国内稳健基本盘。海外电力设备需求依旧景气，AI电力基建从美国单点扩散至中东、东南亚、欧洲、印度等全球算力枢纽，欧美替换+新兴新建为更长期、稳健需求。高压设备短缺持续至2028-2030年，大型电力变压器的制造难以快速扩产，中小型电力变压器市场的约束相对较小，盈利能力将分化，超额收益向高电压等级、高准入门槛客户集中；2026H1大容量变压器出口额同比高增169%。国内电网设备主网提速，特高压和输变电合计招标金额同增38%；配网价格机制修复与集中度提升，区域联采后中标企业数量接近减半；电表招标量快速恢复，上半年合计招标4920万只，接近去年全年。