创业板指超跌反弹领涨宽基，光通信与AIDC多线共振，修复窗口正在打开

8月11日，A股主要宽基指数低开后，创业板指率先翻红并引领反弹，盘中一度上涨约1.8%，站上3600点，在主要宽基指数中表现居前。截至收盘，创业板ETF易方达（159915）报3.565元，上涨0.17%。此前7月，创业板指经历深度回调，从月初4260点一路下探至月末3244点的阶段性低点，单月跌幅23.00%，投机性多头、估值溢价及持仓集中度风险随指数回调显著压缩。8月以来，指数从底部反弹逾9%，光通信、AIDC配储、MLCC涨价等多条线索同日共振，权重龙头联手抬升指数。

一、通信：光模块情绪修复，FCC扰动影响有限

隔夜美股光通信板块遭遇猛烈抛售，但国内光模块标的8月11日表现较为坚挺，中际旭创（300308.SZ）收涨2.59%，新易盛（300502.SZ）收涨3.93%。上周FCC拟限制中国新款光模块进口的草案短暂扰动市场风险偏好，但草案目前尚未定稿，高端光模块产能替代难度大，短期业绩兑现路径未断，实际影响相对可控。

从产业基本面看，AI算力需求持续高景气，800G光模块出货量逐季攀升，1.6T产品研发进度符合预期。中际旭创、新易盛等国内龙头在全球光模块供应链中占据核心地位，海外云厂商资本开支指引未现收缩迹象，光通信板块的业绩确定性依然较高。FCC草案更多是情绪层面的短期扰动，不改变产业趋势。

二、电力设备：AIDC配储叙事升温，逆变器龙头重定价

AI数据中心（AIDC）对电力供给稳定性要求极高，配储成为AIDC基础设施的刚需环节。围绕AIDC的储能配套，液冷系统、固态变压器、高压直流等细分领域市场关注度持续升温。阳光电源（300274.SZ）等逆变器与储能龙头在AIDC电源链中的卡位正在被市场重新定价，8月11日阳光电源上涨5.59%。

创业板指在电力设备板块权重较高，覆盖逆变器、储能系统、锂电设备等核心环节。AIDC配储叙事从概念走向产业落地的过程中，相关标的的估值体系有望获得增量催化，为创业板指提供结构性支撑。

三、电子：MLCC涨价预期升温，元件板块活跃

MLCC（多层陶瓷电容器）涨价预期持续发酵，电子陶瓷与元件板块表现活跃。三环集团（300408.SZ）作为国内MLCC及电子陶瓷龙头，8月11日上涨2.48%，受益于MLCC供需格局改善及国产替代加速。国瓷材料（300285.SZ）等创业板成份股同样受到MLCC涨价叙事的映射，电子板块整体交投活跃。

MLCC行业经历2023至2025年的去库存周期后，当前库存水位已回落至正常偏低水平，下游消费电子、汽车电子、AI服务器等领域需求回暖，价格端修复预期增强。国内MLCC企业在高端品类上的突破正在加速，国产替代空间可观。

四、核心标的逐一拆解

中际旭创8月11日收于886.96元，上涨2.59%。公司为全球高速光模块龙头，800G产品出货量全球领先，1.6T光模块研发进度行业最快。7月股价随创业板指深度回调，但AI算力产业链业绩持续兑现，公司上半年营收与利润增速均超预期，超跌后估值修复动能较强。

新易盛收于415.30元，上涨3.93%，涨幅居光通信板块首位。公司为国内光模块核心供应商，海外数据中心客户拓展顺利，800G产品批量出货，产能利用率维持高位。7月大幅回调后，估值性价比凸显，反弹弹性显著。

阳光电源收于120.07元，上涨5.59%，领涨创业板权重股。公司为全球逆变器与储能系统集成龙头，AIDC配储场景中其在电源链中的卡位正被重新定价。7月股价回调35%，超跌后AIDC叙事催化下估值修复加速。

三环集团收于130.05元，上涨2.48%。公司为国内MLCC与电子陶瓷龙头，产品覆盖消费电子、汽车电子、通信基站等多领域。MLCC涨价预期升温叠加国产替代加速，公司业绩弹性与估值修复空间兼备。

五、关注思路

创业板指当前处于前期深度回调后的反弹阶段，三重逻辑支撑修复持续性：短期看，7月份23%的深度回撤已充分压缩投机性多头与估值溢价，超跌反弹动能尚未耗尽；中期看，AI算力产业链业绩持续兑现，光通信、AIDC配储等核心赛道景气度维持高位，基本面支撑明确；结构上看，通信、电力设备、电子三条主线同日共振，权重龙头合力抬升指数，板块轮动健康。

创业板ETF易方达（159915）跟踪创业板指数，覆盖光通信、新能源、电子、医药等核心赛道，是国内市场规模最大、流动性最好、管理费率最低（仅0.15%/年）的创业板ETF产品。