小摩：SK海力士最严重负面情绪已过

8月12日，韩国KOSPI指数扩大涨幅，最新报6569.26点，涨幅3.5%。SK海力士股价上涨超4%。

当日，A股半导体产业链也强劲反弹。半导体设备概念震荡走强，至纯科技涨停，芯源微涨超8%，耐科装备、中科飞测、中微公司、赛腾股份跟涨。半导体材料板块走高，欧莱新材涨超10%，有研新材、先导基电、珂玛科技、臻宝科技、有研硅等跟涨。

消息面上，SK海力士计划重启中国大连第二工厂建设，将当地NAND闪存产能扩大约50%，这是该公司在人工智能数据中心需求驱动下加速布局企业级存储市场的重要举措。据媒体援引半导体行业消息人士11日透露，SK海力士旗下NAND子公司Solidigm今年上半年已重新启动大连第二工厂的投资与建设工作。据报道，该公司计划最早于今年11月开始引进生产设备，并于明年上半年建立量产体系。

新产线月投片产能预计约为5万片晶圆，叠加现有大连一厂每月10万片的产能，当地总产能将提升约50%。此次扩产将进一步强化SK海力士在企业级固态硬盘（eSSD）市场的供应能力，而过去一年间NAND价格已累计上涨近十倍。

另外，财闻海外资讯援引韩联社报道，根据韩国海关统计，韩国8月1日至10日的出口额（以通关为准，初步统计）达到213亿美元，较去年同期增长45.3%，创下历史新高。此前最高纪录为2022年8月的156亿美元。在工作日数量与去年相同的情况下，日均出口额也同比增长45.3%，达到30.4亿美元。按商品类别来看，半导体出口额增长155.4%，达到100亿美元，创下历史最高水平。半导体在整体出口中的比重也从去年的26.7%上升至46.8%，仅次于5月初的47.0%，为历史第二高。

隔夜美股存储芯片股多数上涨，费城半导体指数上涨0.87%。成分股中，英特格、科天半导体涨逾4%，泰瑞达、阿斯麦涨逾3%，迈威尔科技、超威半导体等涨逾1%，美光科技、应用材料等涨近1%。此外，SK海力士ADR涨4.7%，闪迪涨2.68%，希捷科技涨2.44%，西部数据跌0.09%。

过去一周，sk海力士明显跑输市场，市场分析，主要担忧集中在HBM价格、巨额扩产计划、股东回报以及子公司Solidigm潜在赴美上市等问题。

摩根大通在8月9日发布的研报中表示，部分担忧已经被市场过度放大，近期最严重的负面情绪可能已经过去。摩根大通维持SK海力士“增持”评级，2027年6月目标价275万韩元，基于2026年至2027年平均每股收益的7倍市盈率。