金银大涨！今晚美国CPI料温和放缓，或直接动摇美联储9月加息基础

8月12日，现货黄金价格涨1.08%，报4415.32美元/盎司；现货白银价格涨3.03%，报66.61美元/盎司。

美国劳工统计局将于美东时间周三上午8:30（北京时间周三晚20:30）公布7月CPI数据，考验美联储政策抉择。市场普遍预期整体CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，年率分别降至3.4%和2.5%。

8月11日，美银美林利率策略师Meghan Swiber等发布研究报告，对美国7月CPI数据进行前瞻分析，基准预测是7月整体CPI环比+0.1%（同比+3.4%），核心CPI环比+0.2%（同比+2.5%）——均与市场共识一致。美银维持今年加息三次的基准预测。但分析师表示，美债利率和美元对通胀“下行意外”的敏感度高于同等幅度的“上行意外”。此前6月CPI已超预期走软，7月若再度低于预期，将直接动摇美联储9月加息的基础。

日前，摩根士丹利分析师也表示，标普500指数从近两个月的交易区间中突破，本周可能面临通胀和地缘政治的考验。就业报告或许缓解了人们对下月美联储加息的担忧，但如果本周通胀数据降温幅度不及预期，担忧程度恐再加深。

展望后市，生产者物价指数（PPI）将于周四发布。此前美国7月非农就业数据不及预期，令美联储政策前景充满变数。市场预计，本周通胀数据或将让美联储政策抉择进一步陷入两难。油价回升再度引发通胀压力担忧，与此同时就业增速显著放缓，市场开始质疑美国居民消费与整体经济的韧性。

截至8月12日，CME“美联储观察”显示，美联储到9月维持利率不变的概率为52.0%，累计加息25个基点的概率为48.0%。美联储到10月维持利率不变的概率为38.7%，累计加息25个基点的概率为49.0%，累计加息50个基点的概率为12.2%。