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大力投入AI不讨喜，大摩下调腾讯控股目标价至550港元
财闻
2026-08-13 11:26:45
该行预计，非国际财务报告准则经营利润率将由2025年的37.3%，收窄至2026年的35.5%及2027年的32.4%。
摩根士丹利发布研报称，腾讯控股（00700.HK）核心业务基本面稳健，但因加大人工智能投资，预计2026年下半年至2027年盈利将大致持平，决定将目标价由650港元下调至550港元，维持“增持”评级。
该行预期，腾讯AI投资将于下半年加快，主要集中于加速Hy（混元）模型开发（Hy4将于今年稍后推出），以及透过WorkBuddy和CodeBuddy扩展生产力AI领域。
大摩上调腾讯2026及2027年资本开支预测至各2,000亿元人民币，并相应下调2026年非国际财务报告准则经营利润预测1.8%，2027年更下调12.3%。该行预计，非国际财务报告准则经营利润率将由2025年的37.3%，收窄至2026年的35.5%及2027年的32.4%。
