大模型API提价印证商业化空间，AI营销及游戏等应用端有望率先打开利润

截至8月17日10点11分，上证指数涨0.40%，深证成指涨0.35%，创业板指涨0.05%。转基因、玉米、粮食概念等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通互联网ETF华夏（520910）涨1.39%，成分股商汤-W（00020.HK）涨超5%，趣致集团（00917.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）、哔哩哔哩-W（09626.HK）、心动公司（02400.HK）、美团-W（03690.HK）、小米集团-W（01810.HK）、贝壳-W（02423.HK）、曹操出行（02643.HK）、金蝶国际（00268.HK）等上涨。

消息面上，计算机板块当日表现突出，跟踪中证计算机主题指数的计算机ETF国泰收盘涨幅达5.73%。中证计算机主题指数市盈率为45.75倍，处于近一年来20%的分位点，估值进入相对偏低区域。在数字经济深入发展和人工智能技术加速迭代的宏观背景下，计算机行业作为新质生产力的核心组成部分，其长期增长逻辑和战略价值持续凸显。

国金证券表示，围绕Rubin的三大展望——机柜化、PCB、光互联，是出货兑现之后产业链价值量斜率最陡的三条曲线。连续第三周跟踪确认VeraRubin出货兑现后，本篇将视角从量转向价值量的去向：机柜化决定价值量在系统层面如何集中，PCB与光互联则是Rubin及RubinUltra代际中支出结构迁移的两大承接方。本周三条线各自迎来重量级验证：CoreWeave在8月11日的财报电话会再次确认成为首家完成VeraRubinNVL72系统级验证的云厂商，且新一代SKU定价利润率创新高；中国台湾PCB厂月营收与半年报密集创纪录；Lumentum确认1.6T如期起量。价值量的再分配正在从研判变为报表。

中信证券表示，AI产业持续发展，大模型能力提升与商业化进程同步推进，AI应用加速落地。本周建议关注前沿大模型持续迭代，DeepSeekV4Pro、GLM-5.3、Grok4.6等进一步强化复杂推理、长上下文及Agent能力。DeepSeekV4ProAPI价格上调，反映高性能模型的价值交付及商业化空间正逐步得到验证。影视院线方面，暑期档票房延续向好趋势，《欢迎来龙餐馆》口碑及票房表现持续发酵，后续优质影片接力有望激活观影需求、带动全年票房及影视公司业绩改善。重点推荐AI营销、游戏、影视、AI+IP等方向。

兴业证券表示，多方财报持续验证算力产业需求高景气。腾讯最新财报披露，Q2单季资本开支527.84亿元，同比增长176%，环比增长65%，创历史单季新高，除此之外有514亿元预付款用于锁定上游产能；联想集团最新财报披露，基础设施ISG业务营收85亿美金，同比增速98%，AI服务器储备订单540亿美金，环比增长157%。同时，在电源侧，英伟达发布800VDCV2.0白皮书，完整定义新一代AIFactory标准化直流供电体系，并表示PowerRack预计2026Q3进入量产，SST有望于2029年落地。

港股通互联网ETF华夏（520910）跟踪中证港股通互联网指数，精准覆盖电商平台、内容生态、社交媒体及软件服务等核心互联网领域，AI应用占比较高，与AI驱动互联网商业模式升级的产业深化路径相契合，成分股中涵盖有望在后续AI加速渗透中持续受益的阿里巴巴、腾讯控股、美团、小米集团、快手等港股互联网龙头。