AI软件估值修复已至，营收增速回升拐点何时兑现？

截至8月17日10点36分，上证指数涨0.45%，深证成指涨0.54%，创业板指涨0.43%。转基因、玉米、粮食概念等板块涨幅居前。

ETF方面，数字经济ETF易方达（159311）涨1.11%，成分股晶合集成（688249.SH）、芯原股份（688521.SH）、长川科技（300604.SZ）涨超5%，兆易创新（603986.SH）、佰维存储（688525.SH）、华润微（688396.SH）、拓荆科技（688072.SH）、盛美上海（688082.SH）、寒武纪（688256.SH）、沪硅产业（688126.SH）等上涨。

消息面上，美国人工智能企业Anthropic第二季度营收超过115亿美元，较2025年同期实现约14倍的强劲增长，该公司预计将在10月以2万亿美元甚至更高的估值上市。这一业绩与上市预期为全球AI产业提供了强劲的估值锚点，提振了市场对人工智能行业高成长性的信心。

华鑫证券表示，2026年8月学习时报指出，在文化领域，推动AI赋能沉浸式体验、智能导览等功能，创造虚实融合新型消费场景，丰富精神文化产品供给。技术应用的广度与深度，取决于制度环境的包容性与规范性。在供给端，应着力打造智能消费集聚区和体验中心，通过示范推广形成可复制、可推广的经验模式，降低企业创新试错成本。在需求端，完善相关财税支持政策，降低智能产品和服务的价格门槛，加速消费潜力释放。2026年8月《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》指出，加快数字内容产业数智化升级，推动数字内容生产力变革，围绕网络游戏、网络文学、音视频、微短剧等领域，打造AIGC创作者集聚区，培育轻量化、快迭代的高质量数字内容矩阵，支持研发新一代AIGC创作工具矩阵，推动工具向低代码、自然语言驱动、跨模态互操作升级，打通文、图、音、视频、3D资产的智能互转与协同编辑能力；加快内容生产由人工主导向人机协同高效生产转型。深挖IP全链路价值，鼓励企业闭环打造IP孵化、内容创作、衍生开发、商业化落地全周期智能化运营，推动优质IP跨游戏、动漫、影视、网文、实体衍生品多形态联动开发，实现IP资产高效复用与二次创作；布局未来新兴赛道，发展智能体经济、AI游戏、虚拟现实、物理仿真等。

国盛证券表示，关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网大厂，如阿里巴巴、腾讯、智谱、MiniMax等。

中信证券表示，当下“AI吞噬软件”叙事证伪正在加速：私募股权机构SilverLake有意收购全球HCM领军企业Workday，表明当前应用软件板块投资性价比已充分显现。我们认为，Salesforce、ServiceNow、Workday等龙头厂商收入与在手订单仍保持稳健增长，应用软件基本面尚未出现市场此前担忧的结构性失速；同时模型厂商通过嵌入CRM、ERP、ITSM和HCM等既有工作流推进企业级落地，传统软件厂商的数据、行业知识及客户服务能力仍构成核心壁垒。短期看，模型同质化属性提升、软件企业AI收入占比提升等有望推动美股软件板块估值持续向上修复。中期维度，板块能否由估值修复走向反转，仍取决于AI产品能否带动软件企业整体营收增速回升，未来1-2个季度可能是重要观察窗口。

数字经济ETF易方达（159311.SZ）跟踪中证数字经济主题指数，以数据要素为线索全面布局未来经济，包含科技但不止科技，前五大权重股包括东方财富、寒武纪、海光信息、北方华创、中芯国际。