大众食品与白酒走势分化，多重催化涌现涨停潮，食品ETF估值仍在“地板”上

近期大众食品与白酒板块走势明显分化。白酒板块调整之际，大众食品板块大面积走强。6月底以来，食品ETF华夏（159151.SZ）涨超8%，表现也显著强于大势。

图表：食品ETF华夏（159151.SZ）二级市场6月底以来表现

8月17日，食品ETF华夏（159151）持仓股百合股份（603102.SH）、一鸣食品（605179.SH）、圣达生物（603079.SH）、京粮控股（000505.SZ）、阳光乳业（001318.SZ）涨停，其余持仓股中粮糖业（600737.SH）、莲花控股（600186.SH）等大涨超5%。

图表：食品ETF华夏（159151.SZ）持仓股半日涨幅TOP10

【消息面迎多重催化】

产业方面，年初以来，国内原奶价格总体呈现稳中小幅上升趋势。综合当前奶价触底回升、散奶价格上涨、成母牛存栏量持续下降等特征，预计2026年下半年奶价同比有望迎来一段持续性小幅上涨。奶牛养殖具有典型的长周期性，此前调整周期一般持续3～4年，2026年应该是触底和拐点之年。

国内政策方面，国务院新闻办公室将于2026年8月18日（星期二）下午3时举行新闻发布会，请商务部部长助理袁晓明和农业农村部、文化和旅游部、市场监管总局有关负责人介绍激发下沉市场活力活跃县域消费有关情况，并答记者问。

海外方面，摩根大通（JPM.US）日前警告称，明年或爆发全球粮食危机，全球食品通胀率将从2.8%升至5%。

【机构解读】

国泰海通认为，大众品在4-5月消费高频数据短期回落后，6月开始边际企稳且我们预计O3有望进一步温和好转，全年复苏态势明确。健康食品渗透提升、成长持续，餐饮供应链/调味品受益于供需两端改善，我们预计龙头Q2淡季依然保持稳健增长，仍是贯穿全年主线。

华创证券建议：底部布局优质蓝筹，中期维度优选基本面已走出冬天，但股价经历严寒的优质蓝筹白马。持续推荐乳业及餐饮供应链β已在边际改善，业绩确定性较优。

【成分股拆解】

安琪酵母（600298.SH）：出海扩张先锋&酵母蛋白引领收入扩张。二季报显示，国内高质量增长，汇率等扰动海外略有降速；成本红利延展，汇率/运费/社保等扰动短期盈利。短期扰动释放，长期逻辑未变。预期随系列短期扰动减退、报表基数降低及成本持续回落，2026年下半年经营加速可期。

海天味业（603288.SH）：竞争格局清晰、具备价格传导能力。餐饮需求仍在修复途中，居民需求相对稳健，行业仍处于底部企稳阶段。从社零数据可见，当前餐饮需求仍较为疲软，但居民端需求相对稳健，且持续具备健康化、复合化、功能化升级趋势。参考海外发展趋势，调味品作为刚需属性产品，定价低且使用频次高，即便在某些通缩背景下，仍具备产品升级迭代或成本传导驱动的提价能力。

安井食品（603345.SH）：经营拐点明确，多点发力打开成长空间。餐饮供应链行业价格战趋缓，龙头通过新品放量与成本传导实现盈利修复，估值低位具配置价值。

【借道同标的指数规模最大ETF布局】

资料显示，食品ETF华夏（159151.SZ）为跟踪中证全指食品指数规模最大ETF，当前指数估值低至27倍，位于近十年11%的极低分位数，具备较高性价比。指数成分股完全不含酒，100%聚焦大众食品龙头，包括伊利股份（600887.SH）、海天味业、双汇发展（000895.SZ）、安琪酵母、安井食品、莲花控股、石药创新（300765.SZ）、金龙鱼（300999.SZ）、中粮糖业、中炬高新（600872.SH）等。多只龙头股具备“低估值+高股息”双重优势。