招银国际上调中芯国际目标价至119港元

招银国际发布研报称，维持中芯国际（688981.SH）“买入”评级，将H股目标价由110港元上调至119港元，对应预测明年市账率5倍。招银国际指，中芯国际第二季收入创历史新高，达30.06亿美元，年度同比增长36.1%，季度环比升20%；毛利率为25.3%，年度同比升4.9个百分点，季度环比增5.2个百分点，均高于公司指引上限及市场预期。第三季指引仍然积极，收入预计季度环比增2%至4%，毛利率达26%至28%。

基于第二季业绩及第三季指引胜预期，该行将其2026及2027年收入预测分别调高5.3%及9.2%，毛利率预测分别上调3.4及2.3个百分点。该行认为中芯值得有估值溢价，因其具有独特战略定位，在中国晶圆代工生态圈内有领先的规模及技术宽度，定价能力改善，以及产能变现将持续支持盈利复苏，即使面临折旧开支压力。